企业财务分析第一讲学硕.ppt

* * * * * * * * * * * * * * * * * * * * * * * * * * * * * * * * * 思考：利润的作用和质量？ 率先公布08年年报的中兵光电股价12个交易日涨幅高达55.68%。这与其净利润同比大幅增长，及其每10股转10股的高转增预案密切相关，之后又跌停。 对外经济贸易大学 国际商学院 王秀丽 中兵光电 08年营业收入下降了8.03%； 应收票据和应收账款合计高达5.84亿元，增幅高达49%； 预收款项同比大幅减少 ，近几年预收货款占销售收入的比例在19%-35%之间，而截至2008年末，预收款项仅1.17%。 结论：现有的利润质量不够高、现金流不足，未来的营业额有压力。 对外经济贸易大学 国际商学院 王秀丽 三元股份亏损卖地补血4.6亿 --------三鹿遗产成救命稻草 三元股份2013年亏损超2亿元，若今年继续亏损，公司将戴上ST的帽子。 三元股份2013年6月11日公告称，依据石家庄市整体城市规划，石家庄市政府拟对公司全资子公司河北三元食品有限公司四宗土地进行收储，收储补偿款合计4.61亿元。其中有三块地是当年三鹿的三家核心工厂。 对外经济贸易大学 国际商学院 王秀丽 6、利润被操纵的迹象 （1）利润虚高的迹象 资产高估：应收账款大、待摊费用大、开发支出大、存货实大于账 负债低估：预收账款少、其他流动负债少 递延所得税负债大 （2）利润低估的迹象 资产低估：减值、折旧等提的多、待摊费用少 负债高估：预收账款高、其他负债高 递延所得税资产高 对外经济贸易大学 国际商学院 王秀丽 7、过分追求利润的后果 债权状况质量下降 存货账面价值量与实物应有价值量不符：存货价值高估 固定资产折旧速度减慢，影响固定资产更新 所得税支付过度、利润分配规模过大 货币资金状况恶化 企业长期发展后劲不足 对外经济贸易大学 国际商学院 王秀丽 8、企业利润恶化的征兆 过程不好： 结果不好： 结构不好 有利润不分红； 审计报告措辞不好； 更换会计师事务所； 频繁变更会计政策。 对外经济贸易大学 国际商学院 王秀丽 9、反映企业盈利能力的比率 ? 销售利润率 ? 总资产报酬率（ROA） ? 每股净收益（EPS） 净资产收益率(ROE: 摊薄和加权) ? 价格收益比率（市盈率P/E ratio） 对外经济贸易大学 国际商学院 王秀丽 四、现金流量表的基本关系及分析内容 反映企业某一特定时期现金流入、流出的报表，现金流量通常分为三类： 经营活动产生的现金流量 投资活动产生的现金流量 筹资活动产生的现金流量 对外经济贸易大学 国际商学院 王秀丽 现金流量表的分析 经营活动现金流：充足性、影响因素； 投资活动现金流：投资战略的选择及实施效果； 筹资活动现金流：筹资战略及融资能力。 净利润调节为经营活动现金流量项目 　 本期数 上期数 1. 将净利润调节表经营活动现金流量 　 　 净利润 4,433,007,379.18 2,400,771,460.67 加：资产减值准备 206,018,827.74 66,184,940.99 固定资产折旧、油气资产折耗、生产性生物资产折旧 180,408,125.96 122,259,453.77 无形资产摊销 20,410,860.61 13,408,941.97 长期待摊费用摊销 　 　 处置固定资产、无形资产和其他长期资产损失（收益以 “－”号填列） 24,482,738.18 4,864,070.43 固定资产报废损失（收益以“－”号填列） 　 　 公允价值变动损失（收益以“－”号填列） 　 　 财务费用（收益以“－”号填列） 250,109,705.14 122,729,449.78 投资损失（收益以“－”号填列） -34,579,668.57 -33,903,699.75 递延所得税资产减少（增加以“－”号填列） -34,790,964.01 -16,167,261.82 递延所得税负债增加（减少以“－”号填列） -5,331,807.99 4,294,859.78 存货的减少（增加以“－”号填列） -2,717,759,645.42 -667,944,737.58 经营性应收项目的减少（增加以“－”号填列） -9,092,547,051.77 -3,916,263,046.94 经营性应付项目的增加（减少以“－”号填列） 5,899,015,098.64 4,446,455,706.12 其他 　 　 经营活动产生的现金流量净额 -871,556,402.31 2,546,690,137.42 五、所有者权益变动表（局部的过程表） 1．上年年末余额 2．本年年初余额