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投资中的风险管理 人大汉青—李伟 2015.7 目录 1.投资是一门综合艺术。 2. 风险及资金管理的定义和辩证理解。 3.资金管理的原则和流程。 4.交易头寸计算 5.多品种风险管理及头寸配置方案。 6.总账户权益曲线管理。 2 一、投资是一门综合艺术 生命的过程，就是一种时间和资源的投资与消费。如何认 识防范我们投资中的风险，创造更大的人生价值是我们每 天都在学习思考的问题，在下面的时间里，我们以二级市 场的交易投资为例，探讨一下投资这件事情。 投资是一项综合的航天工程，最能体现木桶原理。投资逻 辑体系、资产配置和风险管理、博弈心理和技术分析执行、 是我对这项工程所做的流程分析。 这些要素互相影响互相制约，今天重点给大家分享的是其 中我认为最重要的一环风险管理。因为资金损失是投 资中最本质的风险，因此资金管理是风险管理中的重中之 重。 3 投资是一门综合艺术 理论上说：90% 以上的投资收益来源于资产配置。重视资 产配置很重要。这叫做：选择比努力重要。 取样统计证明：90%的亏损来源于未进行合理的资金管理。 合理的资金管理势在必行。这叫做：方向比速度重要。 策略无穷尽，圣杯不可求。学会选择，认清方向，才会在 弱水三千的市场中找到自己的那一瓢。 4 理性看待投资市场的风险 昔之善战者，先为不可胜，以待敌之可胜。不胜在己，可胜 在敌。以己之不胜，以待敌之可胜。 夫未战而庙算胜者，得算多也；未战而庙算不胜者，得算少 也。多算胜，少算不胜，而况于无算呼! 《孙子兵法》 “从非常长的时间来看，你在牌桌上的结果将会接近你所有 对手错误的总和，减去你自己所犯错误的总和。” 丹.哈林顿（Dan Harrington） 1995年WSOP冠军 5 二、风险及资金管理的定义和辩证理 解-风险管理的重要性 我喜欢让在市场上赚过大钱和亏过大钱的人进入我的公 司，因为他们更容易理解风险和收益的关系。 先看一组数据 资金亏损幅度 剩余资金 挽回损失所需获利幅度 10％ 90 ％ 11％ 30％ 70％ 43 ％ 50％ 50％ 100％ 70％ 30％ 233％ 90 ％ 10％ 1000％ 6 风险及资金管理的定义和辩证理解 -风险管理的重要性 这组数据告诉我们：损失越小，你挽回损失的难度 越小，挽回损失的难度随着损失的增加而呈加速上扬之 势；无论你以前的操作多么成功，只要你遭遇一次重创， 那么你在剩下的有限的时间周期内，在没有追加资金的 情况下弥补亏损将相当困难。这就要求我们最好在交易 开始时就控制好风险。这就是“先为不可胜”。 这也解释了你的投资净值曲线如果是杀敌一千自损八