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第九章 财务决策与财务分析 案例：秦岭水泥的筹资决策 陕西秦岭水泥股份有限公司是国家大一档企业，同时也是一家上市公司。作为陕西省最大的水泥企业，其前身耀县水泥厂曾是“一五”期间国家重点建设的156项工程之一，也是当时亚洲最大的水泥厂。公司主要产品有“秦岭牌”P.032.5R、P.042.5R、P.052.5R普通硅酸盐水泥及超细、道路、中低热、中低碱等系列产品，主要用于要求高、施工快、抗渗性好的各类大型重点工程。 进入20世纪90年代以后，水泥市场的竞争已日趋白热化，表现为争夺市场份额，优胜劣汰的竞争态势。近年来越来越多的国内外有实力的水泥企业开始进军陕西和西北市场，外省产品在陕销售已由1996年的40余万吨增加到2000年的300余万吨。 冀东水泥已在我省扶风建设日产3000吨的生产线，另有包括法国拉法基（世界最大的水泥企业）、香港瑞安集团、安徽海螺（中国最大水泥企业，2000年产量590万吨，目前产能已达1500万吨）、葛洲坝等拥有雄厚资本实力和生产能力的大型水泥企业都有可能在我省建立水泥生产线，而甘肃、河南、四川等周边省份的水泥生产企业也在迅速扩张，也已对陕西水泥企业形成威胁。 秦岭水泥战略目标是:通过1999－2001的第一阶段主业扩张，完成对五号窑收购、六号窑建设和老线改造，使主业生产能力达到250万吨;通过2001－2003的第二阶段主业扩张，完成宝鸡项目、铜川项目、