国际金融讲义(上海事大学潘国陵教授).docVIP

PAGE PAGE 3 国际金融 第一章 外汇与汇率 一、汇率的基本概念 1、外汇－具有国际支付能力的外国金融资产。其中包括：外币及外币存款；外币支付凭证；外币有价证券；其它外币资产等。（但不包括黄金） 2、汇率－外币的价格，货币兑换的比率 直接标价法－用本币表示单位外币。（简称直接汇率） 1USB＝ 8.0 CNY 间接标价法－用外币表示单位本币。（简称间接汇率） 1CNY＝1/8.0 USD 世界上不同的国家采用不同的汇率标价法。其中美国、英国、欧元区、澳大利亚、新西兰等国采用间接标价法；而中国、日本、欧元之前的德国和法国等国采用直接标价法。 一些常用货币符号：美元－USD，日元－JPY，英镑－GBP，德国马克－DEM，法国法郎－FRF，瑞士法郎－CHF，人民币－CNY，欧元－EUR，特别提款权－SDR（SDRs），加元－CAD，澳元－AUD，港币－HKD。 3、即期汇率与远期汇率 即期汇率－即期外汇交易中使用的汇率，须在当天或隔天交割完毕。 远期汇率－远期外汇交易中使用的汇率，须在两天以后交割完毕。 无论是即期交易还是远期交易，外汇交易合约都在当天签订完成。远期汇率一旦在交易合同中确定之后，就不再随时间变化，它不是“将来的汇率”。如三个月的远期汇率与三个月之后的汇率是完全两码事。后者将随时间变化而变化。 某月某日外汇市场日元美元汇率行情 （JPY/USD） 即期汇率 117.25 30天 远期汇率 117.10 90天 远期汇率 116.80 180天 远期汇率 116.35 4、汇率升水、平价和贴水 汇率升水－远期汇率高于即期汇率 汇率平价－远期汇率等于即期汇率 汇率贴水－远期汇率低于即期汇率 远期汇率 – 即期汇率 汇率升水 = ———————————×100％ 即期汇率 这里的“高于”或“低于”全是指货币的内在价值，不是指汇率的数值。对直接汇率来说，汇率升水为负值；对间接汇率来说，汇率升水为正值。 汇率的升水、贴水、平价是专门用来反映在一个时点上即期汇率与远期汇率之间关系的。而不是反映在一段时间内的汇率变化。 5、货币升值与贬值 本币升值（货币升值）= 汇率上升 本币贬值（货币贬值）= 汇率下跌 无论直接汇率还是间接汇率都适用。这里同样是指货币的价值，而不是指汇率的数值。 6、买入价、卖出价 某月某日 中国银行外汇牌价 (现汇) 买入价 卖出价 简 写 人民币对美元汇率 8.0820 8.0880 8.0820/80 (CNY/USD) 人民币对日元汇率 7.7530 7.7595 7.7530/95 (CNY/100JPY) 中间价 = (买入价 + 卖出价) / 2 这里的买入价和卖出价是对银行来说的，客户与银行的外汇交易正好与此相反。如客户买入外汇用卖出价；客户卖出外汇用买入价。 汇率波动用点数来表示：如英镑对美元汇率（GBP/USD）从1.6285变化到1.6385，我们说英镑对美元汇率上升了100点。而日元对美元汇率（JPY/USD）从115.60变化到120.60，我们说日元对美元汇率暴跌了500点。 思考题：一笔价值1000万人民币的出口商品的美元报价是多少？用买入价还是卖出价？ 7、套算汇率（交叉汇率） 国际金融市场主要交易货币及其汇率为：欧元美元汇率（EUR/ USD），美元日元汇率（USD /JPY），美元马克汇率（USD /DEM），美元英镑汇率（USD/GBP），美元瑞士法郎汇率（USD /SHF），美元法国法郎汇率（USD/FRF），其它货币汇率多数通过套算获得。如：已知 美元兑日元汇率 (USD /JPY) 126.70 美元兑德国马克汇率 (USD /DEM)