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看经济脸色 期铜牛转熊 PAGE PAGE 10 看经济脸色 期铜牛转熊 ——2008年期铜年报 李代军 摘要： 一、宏观经济改变，促使期铜变熊；金融需求逆转，加剧期铜跌幅。 二、LME库存攀高、美元指数走强，两者打压期铜价格。 三、经济形式将主导后市期铜走势，期铜将先振荡，后筑底。 第一部分：行情回顾 2008年期铜走势主要分三个阶段： 第一阶段：1月——3月初 振荡上扬 期铜在07年第四季度两度探底后，大量资金重新回归市场，市场信心逐渐开始恢复，沪铜展开上冲攻势，震荡向上，而伦敦库存的持续大减和热炒的“中国因素”，更是刺激铜市站上60000元一线。期铜在60000元一线蓄势4周后，于1月份下旬借助“中国雪灾”的题材迅猛上攻，期间伴随着智利铜矿罢工、LME库存大幅减少，投机基金加大对期铜的炒作，3月初，沪铜创07年4月以来新高70380元/吨，伦铜创历史新高8725美元/吨。 第二阶段：3月中旬——9月中旬 盘跌 3月中旬后，沪铜开始了盘跌过程。沪铜价格自3月初的高峰70000余元跌至9月中旬的55000元左右。虽然伦铜继续冲击新高，但次贷危机余波未平，贝尔斯