上市公司多元化战略与经营绩效.docxVIP

PAGE 1 我国上市公司多元化战略与经营绩效的相关性研究 ——以华谊兄弟为例 多元化战略的理论基础 （一）多元化战略的定义 多元化战略又 称多角化战略，是指企业同时经营两种以上基本经济用途不同的产品或服务的一种 发展战略，是相对企业 专业化经营而言的，其内容包括：产品的多元化、市场的多元化，投资区域的多元化和 资本的多元化。 产品的多元化，是指企业新生产的产品跨越了并不一定相关的多种行业，且生产多为系列化的产品。 市场的多元化，是指企业的产品在多个市场，包括国内市场和 国际区域市场，甚至是全球市场。 投资区域的多元化，是指企业的投资不仅集中在一个区域，而且分散在多个区域甚至世界各国。 资本的多元化，是指 企业资本来源及构成的多种形式，包括有形资本和无形资本诸如证券、股票、知识产权、商标和企业声誉等。 （二）多元化战略的类型 1．横向多样化 横向多样化是以现有的产品市场为中心，向 水平方向扩展事业领域，也称水平多样化或专业多样化。横向专业化由三种类型： （1） 市场开发型，即以现有产品为基础，开发新市场。 （2） 产品开发型，即以现有市场为主要对象，开发与现有产品同类的产品； （3） 产品、市场开发型，即以新开拓的市场为主要对象，开发新产品。 这种战略由于是在原有的市场、产品基础上进行变革，因而产品内聚力强，开发、生产、销售技术关联度大，管理变化不大，比较适合原有产品信誉高、市场广且发展潜力还很大的大型企业。 2．纵向多元化 是一种以现有的产品、市场为基础向前后两个方向扩展企业现有经营业务的增长战略，也叫垂直多样化，它又分为 前向一体化和后向一体化。 前向一体化是指组织的 业务向消费它的产品或服务的行业扩展， 后向一体化是指企业向为他目前的产品提供作为原料的产品或行业扩展 3．多向多样化 是指虽然与现有的产品、市场领域有些关系，但是通过开发完全异质的产品、市场来使事业领域多样化。这种多向多样化包括三种类型： （1） 技术关系多样化。这是指以现有事业领域中的研究技术或生产技术为基础，以异质的市场为对象，开发异质产品。 （2） 市场营销关系的多样化。这是以现有市场领域的营销活动为基础，打入不同的产品市场。市场营销多样化利用共同的销售渠道、共同的顾客、共同的促销方法，共同的 企业形象和知名度，因而具有销售相乘的效果。 （3） 资源多样化。这是以现有事业所拥有的物质基础为基础，打入异质产品、市场领域，求得资源的充分利用。 4．复合多样化 这是从与现有的事业领域没有明显关系的产品、市场中寻求成长 机会的策略，即企业所开拓的新事业与原有的产品、市场毫无相关之处，所需要的技术、经营方法、销售渠道等必须重新取得。复合多样化可以划分为以下四种类型： （1） 资金关系多样化。这是指一般关系的资金往来单位随着融资或增资的发展，上升为协作单位。 （2） 人才关系多样化。当发现企业内部具有专利或特殊人才时，就利用这种专利或技术向新的事业发展。 （3） 信用关系多样化。这是指接受金融机关的委托，重建由于资本亏本濒临破产的企业或其它经营不力的企业。 （4） 联合多样化。这是指为了从现在的事业领域中撤退或者为了发展为大型的事业，采用资本联合的方式进行多样化经营。 （三）多元化战略的作用 1、 \o 分散风险 分散风险，提高经营安全性。 商业循环的起伏、市场行情的变化、竞争局势的演变，都直接影响企业的生存和发展。若企业的生产经营活动仅限于一类产品或集中于某个行业，则风险性大，而采用了多角化经营则能分散风险、增强适应外部环境的应变能力。 2、有利于企业向前景好的新兴行业转移。 由于新技术革命的影响，陆续产生了一些高技术 \o 新兴产业 新兴产业。企业实行多角化经营，在原基础上向新兴产业扩展，一可减轻原市场的竞争压力，二可逐步从增长较慢、 \o 收益率 收益率低的行业向收益率高的行业转移。 3、有利于促进企业原业务的发展。 不少行业有互相促进的作用。通过多角化经营，扩展服务项目，往往可以达到促进原业务发展的作用。 企业经营绩效分析 （一）经营绩效定义 企业经营绩效（PerformanceofEnterprise）是指一定经营期间的企业 经营效益和经营者业绩。企业 经营效益水平主要表现在企业的盈利能力、 资产运营水平、偿债能力和后续发展能力等方面。 经营者业绩主要通过经营者在经营管理企业的过程中对企业经营、成长、发展所取得的成果和所做出的贡献来体现。 企业经营绩效评价包括了对企业 经营效益和经营者业绩两个方面的评判。 （二）相关指标 1．盈利能力 盈利能力是指企业获取利润的能力，也称为企业的 资金或资本增值能力，通常表现为一定时期内企业收益数额的多少及其水平的高低。 盈利能力指标