基于EVA和MVA的上市公司并购绩效评价方法研究.docVIP

基于EVA和MVA的上市公司并购绩效评价方法研究 　　摘要：本文首先分析了传统上市公司并购绩效评价方法及其存在的局限性;对EVA、MVA的由来、计算方法及数据调整进行了分析;分别站在公司管理层内部日常经营决策和公司股东财富角度，评价了EVA、MVA并购绩效评价方法的优点。在此基础上提出了使用股权经济增加值率及市场增加值率两个主要评价指标、EVA及MVA两个辅助评价指标综合分析上市公司并购绩效的评价方法。 　　关键词：并购绩效 经济增加值（EVA） 市场增加值（MVA） 　　购是企业扩大规模及培养市场竞争力的主要途径之一。并购绩效评价方法不同，可能导致研究结论并不一致，因此，研究哪种评价方法能更准确地评价并购绩效十分必要。本文拟对几种评价方法进行比较，得出能更准确评价并购绩效的方法。 　　 一、传统的上市公司并购绩效评价方法及其局限性 　　 （一）传统并购绩效评价方法 　　 1.经营业绩对比法。经营业绩对比法又称为会计事件研究法，一般是用来评价上市公司在并购活动发生后的中长期的绩效变动情况。该方法利用上市公司公布的年度财务报告，以财务会计相关指标为基础，以并购公告日为分界点，对比评价并购前后公司的经营业绩指标，一方面通过纵向对比并购公司本身的经营绩效变化情况;同时在横向上与同行业其他未进行并购的上市公司进行经营绩效的对比，进而判定并购活动是否提升了上市公司的经营业绩