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创立财经培训新标准 浦江财经——创立财经培训新标准 三类期权的投资策略的总结 （一）保护性看跌期权 1.含义 股票加看跌期权组合，称为保护性看跌期权。是指购买1份股票，同时购买该股票1份看跌期权。 2.图示 3.组合净损益 组合净损益=执行日的组合收入-初始投资 （1）股价执行价格：执行价格-（股票投资买价+期权购买价格） （2）股价执行价格：股票售价-（股票投资买价+期权购买价格） 【例题】购入1股ABC公司的股票，购入价格S0=100元；同时购入该股票的1股看跌期权，执行价格X=100元，期权价格P=2.56元，1年后到期。在不同股票市场价格下的净收入和损益，如表7-1和图7-5所示。 表7-1 保护性看跌期权的损益 单位：元 项目 股价小于执行价格 股价大于执行价格 符号 下降20% 下降50% 符号 上升20% 上升50% 股票净收入 ST 80 50 ST 120 150 期权净收入 X-ST 20 50 0 0 0 组合净收入 X 100 100 ST 120 150 股票净损益 ST-S0 -20 -50 ST-S0 20 50 期权净损益 X-ST-P 17.44 47.44 0-P -2.56 -2.56 组合净损益 X-S0-P -2.56 -2.56 ST-S0-P 17.44