第7章 企业偿债能力分析.pptVIP

　　 对短期债权人来说，现金比率越高越好，现金类资产相对流动负债越多，对到期流动负债的偿还越有切实的保障。　 对企业来说，现金比率的确定并不能仅仅考虑短期偿债能力的提高，应将风险与收益两方面的因素结合起来考虑。因为现金的盈利能力最低，所以过高的现金比率会降低企业的获利能力。所以现金比率在分析短期偿债能力时通常仅仅是一个辅助指标，因为不可能要求企业目前持有的现金类资产来保障所有流动负债，企业也没有必要保持足够偿还债务的现金类资产。 注意：计算现金比率的分子是现金类资产可用于随时支付，而分母流动负债是指可以在1年内或超过1年的一个营业周期内偿还的债务，因此现金比率不一定能够准确反应企业偿债能力。 三、企业短期偿债能力的动态考察 1．结合应付账款考察应收账款对短期偿债能力的影响 应收账款与应付账款周转速度相当 应收账款周转速度超过应付账款 应收账款周转速度低于应付账款 2．存货周转速度对短期偿债能力的影响 四、影响企业变现能力的其他因素 可随时动用的银行贷款指标 将要变现的长期资产 偿债能力的声誉 未作记录的或有负债 担保责任引起的负债 经营租赁合同中承诺的付款 一、长期偿债能力分析的重点 　　一般情况下短期偿债能力分析主要着眼于企业所拥有的流动资产对流动负债的保障程度，因此关注流动资产和流动负债的规模与结构，同时关注流动资产的周转情况。　　长期负债借入目的是通过借入资产的运营实现获利和增值，来保障长期负债的偿还，因此，长期负债除了关注企业资产和负债的规模和结构外，还需要关注企业盈利能力。 第三节 企业长期偿债能力分析 二、影响长期偿债能力的因素 （一）企业盈利能力 企业盈利能力是企业在一定时期获得利润的能力，企业长期偿债能力与盈利能力密切相关。企业长期的盈利水平和经营活动现金流量是偿付债务本金和利息的最稳定、最可靠的来源。企业盈利能力强，借入资金收益率超过固定支付的利息率，即可获得负债所带来的杠杆收益，并保障债务到期时能够足额偿还。如果企业计入资金的收益率低于固定支付的利息率，企业要承担更多的损失，相应将会导致企业在债务到期时可能无法足额偿付债务本金和利息。所以企业长期盈利能力是决定企业长期偿债能力的主要因素。（二）非流动资产规模与结构 非流动资产的规模和结构对企业长期偿债能力有重要影响。由于大部分非流动负债在形成时是用非流动资产作抵押，抵押资产的规模决定着企业偿还非流动负债的能力。  （三）非流动负债规模与结构 为了有效地控制企业的流动性风险和降低债务代理成本，长期债务的规模和期限结构是否与非流动资产相匹配，也很重要。 资本结构指的是资金的来源，从财务报表角度看就是负债与所有者权益之间的比例关系。　　从债权人角度看：　　企业通过负债所筹集的资金所占比例越小，企业自有资金对债务的保障程度就越高，债务到期无法足额偿付的比率就越小。　　从企业角度看：　　负债比重越高，财务风险越大，企业资本成本就越低，收益就越高；所有者权益比重越高，财务风险越低，企业资本成本就越高，收益就越低。　　因此，安排最佳的资本结构，就要权衡负债与所有者权益的风险与成本，找到恰当的均衡点。 三、长期偿债能力指标的计算与分析 （一）根据资产规模分析长期偿债能力 企业资产是偿还企业债务的基本保障。分析研究企业的偿债能力，必须研究企业资产规模与债务规模之间的关系。一般地，如果资产规模大于债务规模，企业偿债能力较强；反之，企业偿债能力则较弱 从资产规模角度分析评价企业长期偿债能力的指标主要有资产负债率、所有者权益比率、权益乘数、产权比率、有形净值债务率等。 1.资产负债率 （1）资产负债率的含义 资产负债率是企业负债总额与资产总额之间的比率。它反映资产总额中有多大比例是通过负债筹资形成的，是最为常用的反映企业长期偿债能力的财务指标。其计算公式为： 资产负债率=（负债总额÷资产总额）×100%  （2）资产负债率的缺陷　 资产负债率是一个静态指标　　资产负债率是考察企业破产清算时债权人利益的保障程度，即破产清算时债权人权益能够得到多大程度的物质保障。然而，财务分析并不是建立在破产清算的基础上，而在持续经营情况下，长期资产一般不用于直接偿付债务，并且长期负债具有期限较长的特点，而随着时间的推移，企业长期资产的价值将随着企业的运营而发生变化。因此用资产负债率无法完全反应企业未来偿付债务的能力。　　 资产负债率没有考虑负债的偿还期限　　 资产负债率没有考虑资产的结构 （3）资产负债率分析与评价 资产负债率反映债权人所提供的资本占全部资本的比例，也被称为举债