第五章系资产定价.pptVIP

第六章 固定资产. 第五章 资产定价 第一节 有效市场假说 有效市场的假设 在有效和非有效市场中股价对新信息的反应 有效市场假说的三种形式 有效市场的三种形态 第二节 资产定价模型 证券市场线就是关系式： 所代表的直线。 ①横轴(自变量)：β系数； ②纵轴(因变量)：Ri必要收益率； ③斜率：(Rm－Rf)市场风险溢价率 （市场风险补偿率）； ④截距：Rf无风险利率。 【提示1】单项资产或特定投资组合的必要收益率受到无风险收益率Rf、市场组合的平均收益率Km和β系数三个因素的影响，均为同向影响； 【提示2】某资产的风险附加率是市场风险溢价率（市场风险补偿程度）与该资产系统风险系数的乘积。即：某资产的风险附加率＝β×（Rm－Rf）； 【提示3】市场风险溢价率（Rm－Rf）反映市场整体对风险的偏好，如果风险厌恶程度高，则证券市场线的斜率（Rm－Rf）的值就大； 【提示4】当无风险收益率Rf变大而其他条件不变时，所有资产的必要收益率都会上涨，且增加同样的数量。反之，亦然。 【例题·多项选择题】下列关于资本资产定价模型β系数的表述中，正确的有( )。（2009年新） A.β系数可以为负数 B.β系数是影响证券收益的唯一因素 C.投资组合的β系数一定会比组合中任一单只证券的β系数低 D.β系数反映的是证券的系统风险 【答案】A