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伊利的股权激励分析 伊利简介 内蒙古伊利实业集团股份有限公司是内蒙古自治区资源优势转化为经济优势的龙头企业，被列为国家520户重点企业之一、内蒙古自治区37家重点企业和国家八部委确定的151家农业产业化龙头企业之一。伊利集团拥有全国最大的优质奶源基地，伊利集团下设液态奶、冷饮、奶粉、酸奶和原奶五大事业部，所属企业八十多个，生产的具有清真特色的“伊利”牌雪糕、冰淇淋、奶粉、奶茶粉、无菌奶、酸奶等39类产品600多个品种通过了国家绿色食品发展中心的绿色食品认证。1996年3月，伊利股票在上海证券交易所挂牌交易。　为进一步提高企业核心竞争能力，伊利集团通过收购、兼并、资产重组、托管等方式先后在内蒙古中西部地区，北京、上海、黑龙江、河北等地建立了自己的生产基地，初步完成“中国伊利”的战略布局。 二、股权激励的概念、模式及作用 定义:股权激励是让经营者获得公司股权，使他们能够以股东的身份参与企业决策﹑分享利润﹑承担风险，从而勤勉尽责地为公司的长期发展服务的一种激励方法。 模式：（1） 业绩股票 （2）股票期权 （3）虚拟股票 （4）股票增值权(5)限制性股票 （6）延期支付 (7) 经营者/员工持股 （8）管理层/员工收购 （9）帐面价值增值权 伊利的案例属于第二种股票期权，是指公司授予激励对象的一种权利，激励对象可以在规定的时期内以事先确定的价格购买一定数量的本公司 流通股票，也可以放弃这种权利。 企业实施股权激励计划，有着以下几方面的激励作用： 1.提高企业凝聚力 2.构建互信、稳定的管理团队 3.吸引优秀的外部人才 4.降低企业成本支出 三、行业发展现状及同行业是如何进行股权激励的 加入 WTO之后我国奶制品的关税进一步降低，随着关税的降低，奶制品进口增长迅速，中国奶业受到极大的影响。生产方面，中国原奶生产单产 水平低，区域分布不平衡；奶制品加工工艺落后，品种单一。 消费方面，中国奶制品消费人均水平低，城乡、区域间差异较大。 2008年乳制品安全问题，给这个行业蒙上了阴霾。 三聚氰胺事件，引起了全国人民对 食品安全的关注和担忧。中国乳制品行业受到了空前的影响， 三鹿、蒙牛、 伊利等品牌均在这场风波被推到舆论的风口浪尖上。在这个时候， 金融危机又席卷全球，中国经济也未能幸免，居民消费需求急剧下降，国产乳制品正在经受着前所未有的考验。 同行业进行的股权激励 (1)光明： 光明乳业在2010年1月20日发布股权激励草案，计划像104位中高层以上管理者定向授予869万限制性浮漂，购买价格为4.7元。虽然方案合理，但股价仍不具备吸引力。 2010年上海国资委推出一系列国资政策改革和制度安排，其中两个重点改革，一是实行股权激励，二是经营层任免权放至董事会。光明集团作为首期改革试点之一，采用了限制性股票的激励方式，激励对象覆盖面较为广泛，激励数量较为适中，具有稳定团队和激励团队的效果。 根据方案，光明乳业单位限制性股票的成本为5.3元，根据授予的限制性股票数量和单位限制股票成本，公司需要撤销的股权激励成本约为4698万元，自2010年起分四年摊销，且作为经常性损益。郭本恒接受光明乳业经营商做了很多革新动作，但是动机上不如北方基地型乳企蒙牛、伊利，竞争力很难重占上风。 (2)蒙牛： 相比与伊利股份，我国另一大乳业巨头蒙牛乳业则成功运用了对赌协议，是自身得到壮大和发展。对赌协议是投资方和融资方在达成协议时，双方对于不确定情况的一种权利，如果约定的条件不出现，融资方则行使一种权利。所以，对赌协议实际上就是期权的一种形式。 蒙牛成立之初，与大摩等三家外资金融机构签订投资协议，双方引入双层对赌协议。即2003年至2006年，蒙牛的业绩符合年增长率不得低于50%，否则蒙牛管理层将输给大摩高达6000万至7000万的上市公司股份；而如果能够连续三年增长高于50%，大摩等外资投资方将拿出一笔相应的股份奖励给蒙牛管理层。 蒙牛与国际投资者之间的这场对赌最终成为了“正和博弈”，所有的股东价值都得到了提升，形成双赢的局面。表面上看，是外资输了这场“赌博”，但实质上得到了双方想要的双赢结局。外资手中的股票份额虽然减少了，但是由于其初始成本较低，因此股票市值获得了超过4倍的投资回报率。对于蒙牛来说，投入0.46亿元人民币，投资回报确超过了20亿元。显然，当初签署的对赌协议，一方面提高了蒙牛的忧患意识，另一方面，也增强了蒙牛的进取意识和开拓精神，并上升为一种企业文化影响着蒙牛未来的发展。 伊利股权激励方案及分析 (一)伊利股权激励案例分析的原因： 2008年1月31日 伊利股权激励方案主要内容:伊利股份于2006年12月28日授予激励对象5000万份股票期权，(本股权激励方案签署时占总股本9.681%)。每份股