套期保值教材新会计原理跟实务(10).pptVIP

* 国际会计准则 IFRS9: 未来用以替代IAS 39 IAS39中的问题：当选取与被套期项目的大宗商品品种不同的商品市场工具进行套保时，需要监控两者之间的价差变化，该价差的存在使得80%~125%的有效性测试经常得出无效的结果 IFRS9的改进：管理者可以将被套期项目的大宗商品品种价格变化中主要引起其价格变化的风险因子的风险单独作为被套期项目 改进的好处：使得大宗商品套期保值业务的有效性提高 在大宗商品价格套保中，可以对冲风险因素中的某个风险分子 IAS39中的问题：当使用期权作为套期工具时，时间价值变化立刻进入损益表，引起企业利润的波动 IFRS9的改进：允许根据管理者的想法，将期权的时间价值的变化累积到期末才释放或者根据一定的摊销计划进行释放 改进的好处：更符合人们对期权本身的理解，即期权费类似于购买保险的保险费 期权的时间价值变化不再直接进入损益表，可以根据管理者需要到期末释放或随着时间均匀释放 总结 时期1 时期2 合计 现货 30 30 衍生品 （30） （30） 损益 0 0 0 时期1 时期2 合计 现货 30 30 衍生品 （30） （30） 损益 0 0 0 公允价值套期 现金流套期 套保会计原理 衍生工具与现货确认与计量的匹配 交易前 做好准备 在交易前做好所有套保会计的准备工作 套期关系不能在交易后被追溯指定 经济套期、会计套期和帐务处理 经济套期 会计套期 帐务处理 经济套期认定是会计套期认定的前提，会计套期认定是应用套保会计帐务处理的前提 * 附录1 套期保值工具类型简介 * * 远期 特点 一对一交易 单次支付/交割 风险 交易对手信用风险 流动性较差（非标准产品） 产生于古希腊的橄榄市场，锁定未来价格 掉期 特点 一对一交易 多次支付/交割 风险 交易对手信用风险 流动性较差（非标准产品） 期限拉长后，采用多次支付/交割减少信用风险 期货 特点 交易所集中清算 单次支付/交割 风险 无交易对手信用风险 标准化产品，流动性好 产品标准化，增加流动性 期权 特点 一对一交易或交易所集中清算 单次支付/交割 风险 场内期权：无交易对手信用风险 场外期权：交易对手信用风险 流动性相对期货/掉期差一些 购买“保险”，有权利无义务 增加支付/交割次数 把交割时间等具体交易条款标准化 保险 保险 保险 套期工具 * 套期工具（续）常见产品结构列举 常见产品结构 远期（Forward） 期货（Future） 掉期（Swap） 期权 期权组合 看涨期权（Call） 看跌期权（Put） 上下限期权结构I（Zero Cost Collar） 上下限期权结构II（Three Way） 带有杠杆的期权组合（不符合套保要求） * 附录2 公允价值计算的核心考虑 * 公允价值计算模型 * 1 2 3 币种 数量 时间点 4 不确定性 / 概率 （价格、时间） 时间 现金流 （收） （付） 贴现 贴现 本章结束,谢谢大家! 种类相同或相关原则 种类相同或相关原则，是指在做套期保值交易时，所选择的期货品种必须和套期保值者将在现货市场中买进或卖出的现货商品或资产在种类上相同或有较强的相关性。 比如：油脂加工厂未来要购入大豆作为原材料，所以进行套期保值只能是大豆期货，不能购买铜期货作套期保值 ，这就是种类相同。 若是假定期货市场没有大豆期货，只有豆粕期货，由于大豆和豆粕之间有很密切的联系，价格波动基本一致，所以若是没有大豆期货，企业也可以购买豆粕期货进行套期保值，这就是种类相关。　 数量相等或相当原则 数量相等或相当原则，是指在做套期保值交易时，买卖期货合约的规模必须与套期保值者在现货市场上买卖的商品或资产的规模相等或相当。 比如：油脂加工企业未来要购入100吨的大豆，进行套期保值的时候要购入数量相同的大豆期货。 假定一手大豆期货是10吨，则油脂加工企业只需购入10手大豆期货进行套期保值即可，即数量相同。 假定该油脂加工企业未来要在现货市场上购入185吨的大豆，期货市场上没有一个很确定的数量与现货交易完全一致，此时就要使用数量相当的原则。此种情况下，企业可以购入18手或者19手的大豆期货进行保值。 交易方向相反原则（套期保值最核心的原则） 交易方向相反原则，是指在做套期保值交易时，套期保值者必须同时或相近时间内在现货市场上和期货市场上采取相反的买卖行动，即进行反向操作。　　若是现货市场和期货市场上交易方向相同，只能加大风险。 比如：油脂加工企业半年后准备在现货市场购入100吨大豆，进行套期保值时要购入10手半年期大豆期货。此时字面意思都是买入，然而进行套期保值交易的操作是半年后现货市场购入100吨大豆，而出售这10手大豆期货，即交易方向相反。 月份相同或相近