非晶合金变压器电网节能方向.pdf

电力设备行业深度报告 2012 年07 月09 日 非晶合金变压器：电网节能方向 推荐 首次 投资要点： 分析师  非晶合金变压器节能效果明显，是配电网的发展方向 王静 （S1180207090092 ）  产业链理顺，带材产能扩张，非晶变市场爆发式发展中 电话：010  重点推荐臵信电气（600517 ），积极关注安泰科技（000969 ） Email：wangjing1@  看好非晶合金变压器行业发展的逻辑。非晶合金变压器能够有效降低配 赵曦 （S1180511010008 ） 电网损耗，国家电网与南方电网正在逐步提高非晶变在配网中的占比。 电话：021 而国家电网已经理顺非晶变的产业链，需求近几年将快速增长。配电网 Email： zhaoxi@ 设备的集中招标趋势对行业内龙头企业的市场拓展及市占率水平均形成 利好。 本篇报告旨在揭示电网节能措施的需求和推  非晶合金变压器是配网和电网节能发展方向。我国电网的损耗近几年下 进对于相关电力设备及上游材料公司带来的 降较多，后续进一步下降要靠降低配电网损耗。非晶合金变压器凭借着 投资机会，宏源证券有色金属研究小组对安 非晶合金的高饱和磁感应强度、低损耗等特点获得了更低的空载损耗， 泰科技的研究成果对本文亦有贡献。 315kVA 的非晶变空载损耗较 S9、S11 和S13 的变压器分别下降了82%、 75%与65%。通过对各种变压器的综合能效费用进行对比，非晶变的TOC 市场表现 较S9、S11、S13 分别约下降了8000、6000 与5000，且负载越低，经济 成交金额 电力设备(中信) 沪深300 20.00% 14000 性越为明显，因此其已经成为配网和电网节能的发展方向。 15.00% 12000  市场容量：未来四年复合增长率超40%。近两年南方电网和国家电网均 10.00% 10000 加大了推广非晶变压器的力度，同时国网通过资产运作，理顺了产业链， 5.00% 8000 0.00% 6000 使上下游企业有望协同发展。我们保守预测今后四年非晶合金变压器的 -5.00% 4000 需求分别为10.96、17.42、22.49 、28.23 万台，年复合增长率达到40.72%。 -10.00% 2000 如果考虑两网公司进一步提高配变中非晶变的比重，该数字有进一步上 -15.00% 0 11-12 12-01 12-03 12-04 12-05 12-06 1