工程项目融资 八章 工程项目融资的风险.pptVIP

工程项目融资 第8章 工程项目融资的风险（2） 第四章　项目融资风险与保险 掌握 项目融资风险的分类 项目系统风险和非系统风险的概念 各类风险的表现形式 熟习 项目系统风险和非系统风险的识别 各类融资风险的管理 了解 政治保险的机构及保险范围 关键概念 系统风险、非系统风险、国家风险、金融风险、信用风险、完工风险、环境风险、经营风险 第四章　项目融资风险与保险 项目融资过程中最重要的环节－风险及其分配与管理 风险识别、风险评价、风险分摊和风险控制 第一节　项目融资风险的识别 第二节　项目风险管理 第二节　项目保险（project insurance） 第一节　项目融资风险的识别 项目风险分类 项目的系统风险识别 国家风险 金融风险 项目的非系统风险识别 信用风险 完工风险 经营风险 市场风险 环保风险 项目风险分类 项目风险分类＊ 按建设进展阶段分 项目建设开发阶段风险、项目试生产阶段风险、项目生产经营阶段风险 按项目风险的表现形式分 信用风险、完工风险、市场风险、生产风险、金融风险、政治风险、法律风险、环保风险 按项目风险的可控制性分 系统风险（环境风险）、非系统风险（核心风险） 系统风险与非系统风险* 系统风险* 与宏观市场环境有关、超出自己控制范围的风险 包括：国家风险、金融风险 风险控制: 项目保险 非系统风险* 投资者可自行控制和管理的风险 包括：信用风险、完工风险、经营风险、市场风险、环保风险 风险控制: 项目担保 国家风险（country risk）（1） 　　　　　　　　　　　　　　　 定义 由于战争、国际关系变化、政权更迭、政策变化而导致项目的资产和利益受到损害的风险。 表现形式＊ 主权风险 没收或国有化风险 获准风险 税收风险 利润不能汇出国外的风险 法律政策变更风险 国家风险（country risk）（2） 　 表现程度的影响因素 项目的性质 世界银行或地区开发银行参与的程度 东道当事人参与程度 国家风险的评估 政局的稳定性 政策的稳定性 金融风险 定义 项目发起人不能控制的金融市场的可能变化而对项目产生的负面影响 . 表现形式＊ 外汇不可获得、不可转移风险 货币贬值风险 利率风险 信用风险（credit risk） 定义 项目参与各方因故无法履行或拒绝履行合同所规定的责任与义务的可能性，也称合作风险（counterpart risk） 表现 项目发起人－是否起重要作用，有股权资本及其他形式支持 项目承包商－是否提供保函－保证赔偿未能履约造成的损失 项目运营方－是否有先进的管理技术和方法 项目购买方－是否已提供“take or pay contract”性质的合同 完工风险(completion risk) 定义 指项目无法完工、延期完工、或完工后无法达到商业完工标准的风险。是项目融资的主要核心风险之一。 完工风险意味着利息支出增加、贷款偿还期的延长和市场机会的错过 表现形式 无法完工 延期完工 无法达到商业完工标准 影响因素 项目设计技术要素 承建商的建设开发能力 资金运筹能力 政府节外生枝的干预 完工风险对项目公司而言－利息支出增加　　　　　　　　　　　　贷款偿还期的延长　　　　　　　　　　　　市场机会的错过 例：如一条公路，由于规划阶段没有顺利购买到关键土地的使用权，从而使夏季、秋季进行的混凝土工程不得不推迟，由于冬季、春季无法进行混凝土室外施工，而推迟到第二年的夏季、秋季。由于工程开始推迟二个月，导致公路开通推迟了九个月，由于间接和直接的作用，使成本增加了50% 经营风险(operator risk) 定义 由于经营者的疏忽，发生重大经营问题，使项目不能按计划运营，影响项目的获利能力的风险。 表现形式＊ 技术风险 生产条件风险－自然资源风险、能源和原材料供应风险 经营管理风险 市场风险(market risk) 定义 指产品在市场上销路和其他情况的不确定性。 表现形式＊ 价格风险 竞争风险 需求风险。 黄金、白银、石油等，只有价格风险而没有需求风险，但一般产品几种风险共存 环保风险(environmental risk) 定义 指项目投资者可能因为严格的环境保护立法而迫使项目采用以下措施改善项目的生产环境 降低生产效率 增加生产成本 增加新的资本投入 甚至迫使项目无法继续生产下去 表现形式－环境成本增加 遵守环境保护法规可能会增加项目的生产成本，这些与环境保护的成本，我们称之为环境成本 例：环保风险 香港在1997年的两个BOT项目中，第三条海底隧道（西区海底隧道）及连接香港与广东省的南北高速公路的建设上，加为挖掘时建设工地发现了“受污染的泥土”，必须将受污染的泥土转动到指定地点以免周围海洋生态环境受污染，因而付出了额外开支。 国际社会奉行“污染者