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新三板投资机会分析 2015.04 公司概览：估值、盈利和交易概况 1 新三板与创业板比较分析 2 目录 3 新三板的交易制度及投资维度 公司概览：估值、盈利和交易概况 挂牌家数：截至最新挂牌公司共2162 家，1-3 月新增593 家 截至2015年4月1日，新三板共有挂牌公司2162家，其中通过协议转让方式的公司 1940家，做市转让方式的公司222家。2015年以来，新挂牌的公司共有593家，其 中1月、2月、3月挂牌的公司分别有293家、131家、157家。 2015年每周新挂牌公司数量统计 公司概览：估值、盈利和交易概况 所属行业：信息技术最多，其次是工业、材料以及可选消费行业 从行业分布来看，2162家挂牌公司中，信息技术行业公司最多，达692家，其次是 工业、材料、可选消费行业，分别为678家、324家、169家，而公用事业、电信服 务数量最少，分别为11家、14家。 2162家挂牌公司行业分布情况 公司概览：估值、盈利和交易概况 总市值：总市值达10104.33 亿元，其中做市公司2431.14 亿元 截至2015年4月1日，新三板挂牌公司的总市值达到10104.33亿元，其中做市公司总 市值2431.14亿元，协议公司总市值7673.19亿元。从平均市值来看，新三板总体、 做市公司、协议公司的平均市值分别为4.67亿元、10.95亿元、3.96亿元。市值在1-4 亿、4-8亿、8-12亿范围内的做市公司分别有43家、76家、48家，全部公司中市值 最大的是九鼎投资，其市值为404.94亿元。 新三板总体、做市公司以及协议公司总市值、平均市值比较 公司概览：估值、盈利和交易概况 估值：新三板估值水平偏低，做市公司估值水平高于新三板总体 根据13年盈利情况测算，新三板挂牌公司、做市公司、协议公司平均PE分别为38.41、 48.65以及34.97，平均PB分别为6.08、9.48以及5.07，根据14年上半年同比增速测 算，预测PE分别为31.90、41.45以及27.52，可见新三板挂牌公司估值水平普遍偏低，做市公司估值水平高于新三板总体。 新三板总体与做市公司PE、预测PE、PB比较 公司概览：估值、盈利和交易概况 规模：3 月交易规模激增，做市公司是交易主体 市场总体交易规模方面，2015年1月1日至2015年3月31日，新三板合计交易量达 35.15亿股，交易额达285.50亿元，其中，1月、2月、3月的交易量分别为4.95亿股、 5.28亿股、24.93亿股，交易额分别为29.71亿元、35.77亿元以及220.02亿元，可见 3月交易规模较前两月出现了数倍的激增。 做市公司是新三板交易的主体，2015年其合计交易量16.44亿股，合计交易额184.53 亿元，分别是新三板总体的46.77%、64.63%。 15年每周新三板成交量（亿股）、成交额（亿元） 公司概览：估值、盈利和交易概况 涨幅：指数3 月大幅上涨，三板成指和三板做市分别上涨68.09%和 100.29% 指数方面，三板成指（899001）和三板做市（899002）3月涨幅较大，三板做市涨 幅明显高于三板成指。三板成指（899001）2015年以来上涨68.09%%，1月、2月、 3月涨幅分别为4.23%、6.18%以及51.88%。三板做市（899002）15年涨幅100.29%， 1月、2月、3月的涨幅分别为9.06%、6.43%以及72.56%。公司方面，1月-3月共有 278家公司涨幅大于100%，其中做市公司有156家，协议公司有122家。 15年以来三板成指、三板做市指数变化 公司概览：估值、盈利和交易概况 做市公司平均盈利规模显著高于协议公司 盈利规模方面，从盈利总数来看，2014年上半年新三板（根据披露半年报的1083家 公司）、做市公司（183家）、协议公司（900家）的合计营业收入分别为626.16亿 元、171.74亿元、454.42亿元，合计归母净利分别为30.27亿元、12.60亿元、17.67 亿元；从平均盈利来看，新三板总体、做市公司、协议公司的平均营业收入分别为 0.58亿元、0.94亿元、0.50亿元，平均归母净利分别为279.49万元、688.48万元、 196.33万元，可见做市公司盈利规模高于新三板总体以及协议公司。A股2014年上 半年平均营业收入、平均归母净利分别为45.16亿元、2.05亿元，可见新三板公司盈利规 模远低于A股公司。 2014年上半年新三板总体、做市公司、协议公司平均盈利规模比较 公司概览：估值、盈利和交易概况 盈利：总体来看，做市公司盈利能力优于协议公司，整体较A 股显优势 盈利能力方面，2014年上半年做市公司、新三板总体、协议公司以及