第5章文档新节 债券跟股票估价.pptVIP

（1）假设投资人要求的报酬率为10%，计算股票的价值 预计第1年的股利=2×（1+14%）=2.28预计第2年的股利=2.28×（1+14%）=2.60预计第3年及以后的股利=2.60×（1+8%）=2.81 股票的价值=2.28×（P/F,10%,1）+2.60（P/F,10%,2）+2.81/10%×（P/F,10%,2）=27.44 （2）如果股票的价格为24.89元，计算股票的预期报酬率（精确到1%）； 24.89=2.28×（P/F,i,1）+2.60（P/F, i,2）+2.81/i×（P/F, i,2）试误法：当I=11%时，2.28×（P/F,11%,1）+2.60（P/F,11%,2）+2.81/11%×（P/F,11%,2）=24.89　　股票的预期报酬率=11% 三、自由现金流量模型 股权价值=公司价值-债权价值 四、乘数法（基于可比公司） P/E乘数 市盈率 P0=EPS×(P/E) 公司价值乘数 公司价值/EBIT 公司价值/自由现金流量 …… 股票股价小结 * * 解答：1000=1000×8%×（P/A,i，5）+1000×（P/S,i，5）　　用i=8%试算：　　80×（P/A,8%，5）+1000×（P/S,8%，5）　　=80×3.9927+1000×0.6806　　=1000（元）　　可见，平价发行的每年付息一次