第9章-资产评估学-企业价值评估(2011).pptVIP

企业作为一类特殊的资产也有其自身的特点： 1.盈利性。 2.持续经营性。 3.整体性。 4.权益的可分性 （4）如企业出售方拟通过“填平补齐”的方法对影响企业盈利能力的薄弱环节进行改进时，评估人员应着重判断该改进对正确揭示企业盈利能力的影响。 1.持续经营价值：是非市场价值的一种具体价值表现形式，具体是指企业作为一个整体的价值。持续经营价值是根据企业在评估基准日正在使用的地点、自身的经营方式和经营管理水平等条件继续经营下去所表现出的市场交换价值估计值。企业的持续经营价值可能大于或小于企业的市场价值。 2.投资价值：是非市场价值的一种具体表现形式，具体是指企业对于特定投资者所具有的市场交换价值的估计值，它可能高于或低于企业的市场价值。 用于企业价值评估的年金法，是将已处于均衡状态，其未来收益具有充分的稳定性和可预测性的企业的收益进行年金化处理，然后再把已年金化的企业预期收益进行收益还原，估测企业的价值。因此，公式又可以写成： ——企业前n年预期收益折现值之和 ——年金现值系数； 三、企业收益及其预测 （一）.企业收益的界定 在具体界定企业收益时应注意以下几个方面： (1)从性质上讲，不归企业权益主体所有的企业纯收入不能作为企业