第18文档新节 衍生工具融资.pptVIP

第十八章 具有期权特征的融资工具 学习目标 通过本章学习，你可以： 掌握可转换债券、可回购债券和认股权证的基本原理 区分各种融资方法的特性和优缺点。 了解集中融资工具价值评估的方法。 理解三种融资工具对公司价值产生的影响。 区分公司在各种情况下的融资策略。 案例引导 在深交所上市的万科企业股份有限公司于2002年6月13日发行了5年期的可转换公司债券。此次融资规模共计15亿元人民币，资金主要投入万科四季花城等分歧开发的成规模项目，主承销商为中信证券有限公司。这对于万科来说，无疑是数年来的一次融资重大举措。究竟何谓可转换债券；作为地产界的“老大”，中国企业的龙头，万科发行可转换债券的背景和万科对此次发行的可转换债券的具体规定，比如转股、赎回、回购等条款；如何对企业可转换债券价值进行评估，以及前景如何；万科为何要采用这种融资方式，对投资人和企业本身来说有何影响。 第一节 可转换公司债券 一、混合证券和可转换债券 混合证券：综合负债和权益两种特征的证券被称为混合证券，可转换债券就是混合证券的其中一种。 可转换债券（Convertible Bond）：持有人有权在特定时间，按特定条件转换为同一公司普通股股票的特殊企业债券。 二、可转换债券的要素 1.转换比率和转换价格 转换比率、转换价格和可转换债券的面值有