第六章文档新节 现金流量解析 (2).pptVIP

第6章 现金流量分析 和讯网《证券市场周刊》2006年2月20日发表了孙旭东的《现金流量表存在三大异常，山东黄金是否隐藏利润》，的文章 异常一：在于经营性应付项目随着公司生产经营规模的扩大反而减少了，尤其是2004年，当期减少4018万元，然而，从资产负债表相关科目来看，根本不应该出现这种现象。 异常之二在于2005年前三季度经营性应收项目增加了8413万元，2003年至2005年三季度合计增加了10136万元，然而从具体项目来看，与生产经营密切相关的应收账款增加不多，与生产经营关系不那么密切的其他应收款却增加了不少。 山东黄金在财报中没有披露其他应收款的具体内容，但是在解释其他应收款增加时经常说是因为收购(导致合并报表范围增加)及“其他单位往来增加”。事实上，如果不是经营性应收项目增加这么多，2005年前三季度山东黄金经营活动产生的现金流量净额会远远大于净利润。 异常之三在于2005年前三季度“其他”项目为经营活动贡献了6331万元的现金流，占了经营活动产生的现金流量净额一半以上。由于“其他”项目的敏感性，绝大部分上市公司现金流量表补充资料中“其他”项目一栏是空的，或者仅是非常小的一个数；而山东黄金在季报中出现金额如此巨大的“其他”项目，却又没有任何解释，实属罕见。 案例： 以上三点异常，至少有两种可能： 报表编制错误 实施隐藏利润的一系列安排后，却难以在收付实现制下的现金流量表上自圆其说 经营活动产生的现金流量净额与净利润的差异经常被学者们作为研究盈余管理的起点。 第6章 现金流量分析 6.1 现金流量的质量分析 6.2 现金流量的趋势分析 6.3 现金流量的结构分析 6.4 现金流量的财务比率分析 6.1 现金流量的质量分析 现金流量的质量：指企业的现金流量能够按照企业的预期目标进行顺畅运转的质量。 具有较好质量的现金流量应当具有如下特征： 企业现金流量的状态体现了企业发展战略的要求。 在稳定发展阶段，企业经营活动的现金流量应当与企业经营活动所对应的利润有一定的对应关系，并能为企业的扩张提供现金流量的支持。 筹资活动现金流量能够适用经营活动、投资活动对现金流量的要求，且无不当融资行为。 6.1 现金流量的质量分析 6.1.1 经营活动现金流量的质量分析 6.1.2 投资活动现金流量的质量分析 6.1.3 筹资活动现金流量的质量分析 6.1.4 补充资料对企业现金流量质量分析的信息 含量 6.1 现金流量的质量分析 现金流量表与资产负债表、利润表的关系 资产=负债+所有者权益 现金+非现金流动资产+非流动资产=流动负债+非流动负债+所有者权益 现金=流动负债+非流动负债+所有者权益－非现金流动资产－非流动资产 6.1 现金流量的质量分析 现金流量表与资产负债表、利润表的关系 6.1 现金流量的质量分析 现金流量表与资产负债表、利润表的关系 6.1 现金流量的质量分析 6.2 现金流量的趋势分析 6.2.1 定比分析 6.2.2 环比分析 6.3 现金流量的结构分析 6.4 现金流量的财务比率分析 6.4.1现金偿债比率 现金偿债能力：企业用经营活动产生的现金偿还到期债务的能力。 现金比率、现金流动负债比率、现金债务总额比率、现金利息保障倍数 6.4 现金流量的财务比率分析 6.4.1现金偿债比率 1、现金比率 2、现金流动负债比率 3、现金债务总额比率 6.4 现金流量的财务比率分析 6.4.1现金比率 4、到期债务本期偿付比率 5、现金利息保障倍数 6.4 现金流量的财务比率分析 6.4.2 现金收益比率 1、营业收入现金回收率 2、盈余现金保障倍数 6.4 现金流量的财务比率分析 6.4.2 现金收益比率 3、总资产现金流量回报率 4、每股经营现金流量 案例 1999年12月的最后一个星期，安然公司与花旗银行策划了一起制造现金流量的阴谋。由花旗银行向一个与安然公司没有任何关系、投入资本只有1500万美元的SPE贷款4.85亿美元，再由这个SPE购买5亿美元的政府债券投资到安然公司控制的一个子公司。作为回报，安然公司承诺按50%的利率给这个SPE支付利息。安然公司随即将这家公司持有的5亿美元政府债券出售变现，并在1999年度会计记录结账后的两个星期内将这5亿美元连同利息约1400万美元偿还给该SPE，再由它偿还花旗银行的贷款。尽管安然公司为此付出了高昂的代价，但其1999年度经营活动产生的现金流量由原来的7亿美元增至12亿美元。 思考题： （1）经营活动产生的现金流量具体包括哪些内容？（2）安然公司为何要以高昂的代价伪造经营活动产生的现金流量？ （1）经营活动产生的现金流量主要包括：销售商品、提供劳务收到或支付的现金；收到税费返还或支付的各项税费；支付给职工以