中国境内产业投资基金运作模式现状.pdfVIP

实用标准 中国产业投资基金运作模式介绍 第一章 产业投资基金 第一节 产业投资基金的含义及特点 产业投资基金简称产业基金，是符合中国经济发展客观需要的金融创新工 具。产业基金的设立到目前为止尚无法可依， 因此一直以来对产业基金的界定没 有统一的标准。 未获通过的 《产业投资基金管理暂行办法》 讨论稿中所定义的产 业投资基金是指 “一种对未上市企业进行股权投资和提供经营管理服务的利益共 享、风险共担的集合投资制度， 即通过向多数投资者发行基金份额设立基金公司， 由基金公司自任基金管理人或另行委托基金管理人管理基金资产， 委托基金托管 人托管基金资产，从事创业投资、企业重组投资和基础设施投资等实业投资”。 从以上定义中可以看出，产业投资基金具有以下特征： （1）集合投资制度； （2）投资于未上市公司股权。（ 3 ）基金机构与管理机构分开。 第二节 发展我国产业基金的政策制约 虽然目前我国产业投资基金的实践已经风起云涌 , 但产业基金的法律框架和 监管体系还未建立 , 并且存在着较大的争论。 对于监管部门来说 , 主要担心设立产 业基金的风险 , 但风险是可以通过制度设计和法律规定控制的 , 这一点并不能成 为产业基金法难产的理由。实际上 , 现在的障碍主要存在于对创业投资和产业基 金的概念和作用的争论上。其中 , 科技部和原国家计委之争最具代表性。原国家 计委和科技部的立法思路从一开始就有分歧。 产业基金立法的提出在原国家计委 , 但占产业基金半壁江山的创业投资基金立法 , 却由科技部倡导。科技部是七部委 文件 ( 即《关于建立风险投资机制若干意见》 ) 的牵头单位 , 它主张制订《创业投 资公司暂行办法》 , 再附加 《外商投资创业投资企业管理规定》 , 来规制产业基金 的主体－创业投资基金 , 以加强科技产业的发展力度。它认为完全没有必要再另 行制订一套所谓的“创业投资基金” 的法律法规。而原国家计委则希望通过发 展产业基金在基础设施、房地产等方面发挥积极作用 , 以替代积极的财政政策融 资方式。因此，早在 2001 年，原国家计委就向国务院报批了《产业投资基金管 理暂行条例》 ，但因在立法过程中引发的类似以上所述的许多争论性意见迟迟无 法通过。当年 7 月，该《暂行办法》被国务院常务会议搁置。 2003 年以来，一 精彩文档 实用标准 份旨在规范产业投资基金的文件草案已由国家发改委制订完成， 正向相关部委征 求意见并准备提交立法机关讨论。 在我国产业基金制度环境还未形成的情况下， 相关主管部门坚持 “先立法再 放行”的原则，已经获批的这些产业基金要么属于个案处理 , 要么还处在监管部 门的默许之中。 而且这些基金都采取了在国内以投资公司的形式出现， 或在境外 注册、境外募资，或与境外机构合作的迂回策略。因此，大规模发展产业投资基 金还不具备条件。 第三节 产业投资基金的筹集方式 一、按照组织形式分 产业投资基金分为公司型基金和契约型基金 （一）、公司型基金和契约型基金