财务管思理第五章.pptVIP

发行可转换证券筹资 可转债投资风险 股价波动的风险 利息损失风险。当股价下跌到转换价格以下时，可转债投资者被迫转为债券投资者。因可转债利率一般低于同等级的普通债券利率，所以会给投资者带来利息损失。 提前赎回的风险。许多可转债都规定了发行者可以在发行一段时间之后，以某一价格赎回债券。提前赎回限定了投资者的最高收益率。最后，强制转换了风险。  发行认股权证筹资 最早的股本权证由美国电力公司在1911 年所发行。在1929年开始的经济大危机之前的数年，是美国认股权证交易历史的一个高峰。经济危机发生之后，认股权证价格波动大的特征，为它招来广泛的非议和批判。 我国香港市场上首支股本权证上市时间是1973 年，首支衍生权证上市时间是1989 年。 发行认股权证筹资 欧洲是全球主要的权证市场，其中以德国市场最多，其次为意大利、瑞士和奥地利，澳大利亚证券市场的权证市场也具一定的规模。 在亚太，以香港规模最大，新加坡和台湾的认股权证市场也具有一定的规模，并处于迅速发展之中。 香港市场权证的发展最为瞩目，目前已跃居全球交易量最大的权证市场。  发行认股权证筹资 当前我国证券市场的首要任务是解决股权分置的问题，在这个时候引入认股权证，不仅增加了一种对价支付手段，还可以利用权证的灵活性和多样性，为股权分置方案的设计提供更多的选择，可以更好地满足股权分置博弈双方的需求，为一些难点公司提供可行的股权分