财务管理第八章平资本结构.pptVIP

一、资金结构中负债的意义 1、一定程度的负债有利于降低企业资金成本 2、负债筹资具有财务杠杆作用。 3、负债具有抵税作用。 4、负债资金会加大企业的财务风险。 第三节 资本结构决策 利用负债资金具有双重作用，适当利用负债可以降低企业资金成本，但当企业负债比率太高时，会带来较大的财务风险。因此，企业必须权衡财务风险和资金成本的关系，确定最优的资金结构。 根据现代资本结构理论分析，存在最优资本结构。 最优资金结构是指在一定条件下使企业加权平均成本最低、企业价值最大的资金结构。 二、最优资金结构 最佳资本结构 0 负债比率 资本成本 三、最优资本结构确定 每股收益分析法 公司价值分析法（比较资本成本法） 信诚公司目前拥有资本1200万元，其中债务资本400万元（年利率为10%），普通股资本800万元（发行普通股16万股，每股面值50元）。 现公司需要扩大规模，拟追加投资200万元，有两种方案可以选择： （1）发行普通股4万股，每股面值50元； （2）全部发行债券，年率10%； 公司的所得税率为25%。公司目前的EBIT为120万元，投资之后预计EBIT会增加到160万元。 要求：选择最佳方案。 例8-6 所以，选择方案2。问题：如果公司预计EBIT为140万元时，应选择哪种筹资方案？ 每股收益无差别点 分析资金结构与每股利润之间的关系，进而来确定合理的资金结构的方法，叫息