财务管理第六章资站本成本与资本结构.pptVIP

第六章 资本结构决策 6.1 资金成本 6.2 杠杆原理 6.3 资本结构 案例分析 本章小结 思考题 自测题 一、资本成本的概念 资本成本这个概念可以从两个角度进行解释： 1.从筹资角度看，资本成本是企业为筹集和使用资本而付出的代价； 2.从投资角度看，资本成本是投资者(包括股东和债权人)因让渡资本使用权所要求的最低收益率或投资的机会成本，即投资于具有相同风险和期限的其他证券所必须达到的报酬率。 2、资本成本的内容 从筹资上看，是指企业为筹集和使用资本而付出的代价，它包括筹集费用和使用费用两部分。 筹集费用：是资本在筹集过程中支付的各种费用，包括手续费,发行股票、债券支付的广告费、印刷费、评估费、公证费、代理发行费等。 特点：筹资费是一次性发生的。 使用费用：是企业为占用资本而发生的支出。包括银行借款的利息、债券的利息和股票的股利以及向投资者分配的利润等。它是企业资本成本的主体，也是资本成本控制的重点。 特点：使用费用是经常发生的。 3、资本成本的种类 个别资本成本：包括银行借款成本、债券成本、普通股成本、优先股成本、留存收益成本，用于评价各种筹资方案 综合资本成本：各种个别资本成本的加权平均成本，用于资本结构决策 边际资本成本：新筹集资本的成本，用于追加筹资决策 4、资本成本的作用 比较、选择筹资方案的重要依据 筹资方式的比较：个别资