国外财务重述研究述评及启示.doc

国外财务重述研究述评及启示 . , . 第 卷 第 期 审 计 与 经 济 研 究 ., 年 月 国外财务重述研究述评及启示 周晓苏,周 琦 南开大学商学院,天津 摘 要 近年来,财务报告质量问题受到国内外学者和监管机构的高度关注。作为一种事后更正或补充行 为,财务重述导致资本市场对先前披露的财务报告质量产生怀疑。在我国资本市场的特殊制度背景下,对国外财 务重述的类型、动机、影响因素和经济后果所进行的系统梳理可以为今后研究财务重述问题提供有益的启示。 关键词 财务重述;财务报告质量;投资者保护;信息披露;资本市场;盈余管理 中图分类号 文献标识码文章编号 ? ? ? 一 、 引言 财务报告是企业向外部利益相关者传递信息的重要工具,投资者对财务报告信息的信任是证券 市场有效运行的前提。财务重述 作为投资者获取完整、可靠信息的保障已成为一种普遍的信息披 露方式。美国审计总署 简称 在研究报告中指出,截至 年,美国上市公司发布先前财务报 告或其他财务信息的重述公告后,直接导致了近 亿美元的资本市场损失?。公司经营失败、舞 弊案件的频繁发生严重打击了广大投资者的信心。财务重述同时也引起了国内外学者和监管机构的 高度关注。 结合国内外学者对财务重述的理解,我们认为财务重述是指对先前发布的财务报告中的虚假性、 误导性或遗漏的信息进行修改的一种事后补救行为。重述行为既包含管理者有意的机会主义行为, 也包括无意的行为。学术界和实务界达成的共识是,财务重述作为一种普遍的披露方式,传递着公司 先前披露的财务报告信息不可靠的信号。萨班斯法案也曾强调,频繁的重述影响了公开披露的财务 报告的可靠性,严重损害了投资者的利益。特别是,由会计差错引起的重述导致投资者低估公司价 值 ,这使得激进会计政策的制定和运用受到怀疑。因此,对财务重述问题进行深入研究具有重要 的理论和实践意义。 现有对财务重述的研究主要围绕以下几个方面展开:首先是财务重述的类型,采用分类法和描述 统计法依据重述的内容、起因等进行划分;其次,考察财务重述的动机,回答重述行为背后所隐含的激 励问题和制度安排;再次,探究财务重述的影响因素,围绕公司的基本面特征、公司治理等进行实证分 析;最后是财务重述的经济后果问题。本文试图对近年来国外的研究进行全方位的梳理,同时结合我 国资本市场的现状,对今后我国财务重述研究进行展望。 收稿日期? ?基金项目 国家自然科学基金面上项目作者简介 周晓苏 一 ,女,四川资中人,南开大学商学院 中心主任,会计系教授,博士生导师,从事会计理论与财 务报告研究;周琦~ ,女,吉林集安人,南开大学商学院博士研究生,从事财务报告研究。 ①财务重述概念在研究文献中未作统一的界定。出于不同的研究目的,财务重述亦被称作重述、会计重述、盈余重述、年度重述、 季度重述、财务错报后的更正等。由于重述行为的本质相同或相似,本文在行文中不做严格区分。二、国外财务重述研究述评 一 财务重述的类型 在研究财务重述的相关命题之前,我们首先需要明确财务重述的客观存在性及其特点。据统计, 美国发生财务报告重述的公司从 年的 家增加到 年的 家,占全部上市公司的比例由 . %上升到 . %。 年以来,虽然发生重述的公司总体比重不大,但重述的数量却显著增加, 产生的负面影响越来越严重 。 最先对财务重述问题进行了系统的总结。在研究报告中,它将财务重述划分为收入确认、 成本/费用计价、重组/资产/存货计价、合并/分立、证券相关、重分类问题和关联交易等九种类型。统 计数据显示,在 年以前,美国因收入确认而导致重述的公司数量最多,占重述总数的 %; 年以后,这类重述的发生频率有所降低,而成本费用的确认成为重述的主要原因。此后,许多学者 沿用了类似的分类方式,对重述样本进行划分和筛选。 早期研究关注两类财务重述:一是因美国证券交易委员会 强制行为导致的重述;二是因会 计差错导致的重述 。近些年来,国外研究不再拘泥于对重述的描述性分析,许多学者开始关注更 加具体的重述类型,进而探究与重述相关的深层次问题,其中以收入和成本费用项目的重述为主要研 究对象;同时,根据重述所表现出的各种特征,不断丰富重述类型。 列夫 等人根据时间维度将 重述样本划分为当期重述和滞后重述;根据收益将重述分为提高收益和降低收益的重述;按重述报告 披露方式的显著性将其划分为标题披露、内容披露和注脚披露 。 财务重述既是制度约束和外部利益相关者监督的结果,也是公司自愿披露行为的表现。很多国家 通过立法来规范重述行为。从本质上讲,重述是一种强制性行为。但是,重述公告往往在年报披露后一 段时间、甚至几年后才发布,公司以此推迟对坏消息、重大事项的披露。同时,重述