宏观经济学8金融市场.pptVIP

8 金融市场 * 储蓄与投资的关系 8-1 对于整个经济而言，储蓄必定等于投资。 应该将金融投资与实物投资区分开来。 * 8.1 储蓄、投资和可贷资金市场 三点结论： 第一，投资一定来自储蓄； 第二，当年没有被家户或政府消费掉的产品首先是储蓄（因为没有消费掉），然后就是投资（因为形成了来年的生产能力）； 第三，投资与储蓄是恒等的。 * 储蓄与投资的关系 可贷资金的供给来自于人们的储蓄。 可贷资金的需求来自于那些收入小于支出但想通过贷款来进行投资的家庭或企业。 利率的调整使得可贷资金供求平衡。 * 可贷资金市场：储蓄转化成投资的一个理论模型 * 可贷资金市场：储蓄转化成投资的一个理论模型 供给 需求 可贷资金 10000 5% 利率 图8-1 可贷资金市场 案例分析：我国的储蓄问题 “当前经济的核心问题在于储蓄大于投资；举凡长期贸易顺差、外汇储备快速增长、国内投资过旺、流动性过剩等等令人担心的经济现象，皆根源于此。” 储蓄率上升的速度明显快于投资率上升的速度。 我国储蓄转化成投资迟缓、效益低下乃至大量储蓄被闲置的症结，集中表现在转化渠道单一性上面。 * 8.2金融市场和金融中介机构 金融市场 金融市场是想储蓄的人直接向想贷款的人提供资金的机构。 有两种重要的金融市场：债券市场和股票市场。 * 金融市场 债券市场 债券（bond）是规定持有人负有债务责任的证明。 债券有两个特点：第一个是债券的期限，即债券到期之前的时间长度。第二个特点是债券的信用风险，也就是借款人不能支付某些利息或本金的可能性。 债券市场是债券交易的场所，它具有重要的融资功能、资金流动导向的功能和宏观调控的功能。 * 金融市场 股票市场 股票（stock）代表企业的所有权和对所获利润的索取权。 与债券相比，股票既给持有者带来了高风险，也带来了潜在的高收益。 股票指数是由证券交易所或金融服务机构编制的表明股票行情变动的一种供参考的指示数字，可以用于监视整个股票价格水平。 * 金融中介机构 金融中介机构是帮助储蓄者间接地向借款者提供资金的金融机构。 有两种典型的金融中介机构——银行和基金。 * 金融中介机构 银行是人们最熟悉的金融中介机构，它充当贷款人和借款人的中介。 基金具有两个优点：一是可以使得钱不多的人获得多样化投资的机会；二是使得普通人享有专业资金管理者的技能。 。 * 案例分析：起早贪黑排队购买国债说明了什么 改革前，我国居民金融资产仅有储蓄存款和现金两种形式；改革后，居民的储蓄存款和现金比例显著下降，而其他金融资产占比逐渐提高。 国债因其具有安全性高、流动性强、收益稳定，享受免税待遇等特点被称为“金边债券”，深受老百姓欢迎，是投资的主要渠道之一。 我国应从深化金融市场的改革入手，逐渐完善与发展金融市场，丰富金融产品，规范市场运作，使投资者随时都可以在风险级别不同的品种序列上，作出最佳组合投资。 * 8.3 有关利率的几个概念 货币的时间价值与贴现 例如： 你买彩票中了1000元人民币，有两种领取奖金的方式：一是马上领取1000元；二是10年后领取2000元。你会怎么选择呢？ 这就涉及到货币的时间价值，需要找到一种比较不同时点上货币总量的方式。 * 货币的时间价值与贴现 未来价值指的是在现行利率既定时，现在的货币量将带来的未来货币量。 假设此时的银行利率r是5%， 10年后1000元的未来值可以这样计算： 1630元小于2000元，所以应该选择10年后领取2000元的方式。 * 货币的时间价值与贴现 现值就是用现行利率带来一定未来货币所需要的现在货币量。 假设需要在银行存入X元，利息为5%，按复利计算，10年后我们会获得2000元。 即，10年后2000元的现值是1227元。 * 货币的时间价值与贴现 贴现因子 8-6 贴现因子在数值上可以理解为贴现率，就是一个份额经过一段时间后所等同的现在份额。 但贴现因子与贴现率的不同之处在于，它是由参与人的“耐心”程度所决定的。 * 名义利率与实际利率 需要用实际利率来衡量真实收益，所以实际利率应该是购买力的增长率，而不是货币的增长率。 实际利率近似等于名义利率减去通货膨胀率。 对分析问题有帮助的是实际利率而非名义利率，由于通货膨胀的不确定性，即使当名义利率是确定的，实际利率仍然是不确定的。 * 长期利