武汉绿野科技有限责任公司创业计划书（下）.docxVIP

第八章 投资分析 本公司是一家新型的高科技企业，目前全国此类企业数量相对不多，因而我公司在 发展过程中没有太多的可供参考的资料，仅能根据市场类似产品的年产量及销售量建立 我们的生产销售目标，从而进一步筹集适量资金，确立合适的公司规模。 一、 公司股本结构和规模 公司的注册资本为 750 万，其结构和规模如下表： 表 8.1 公司注册资本来源结构表 风险投资 油料研究所技 公司资金入股 总计 术入股 金额 225 万 150 万 375 万 750 万 比例 30% 20% 50% 100% 于本公司管理体系健全，产品科技含量高，市场前景广阔，在融资方面面临的总 体风险相对较小。首先，中国农业科学院油料作物研究所向我公司提供产品生产技术作 150 万；其次，邀请风险投资家出资 225 万（占 30%）；另外，公司创业团队自筹资金 375 万。 本公司注册资本股本结构饼状图如下： 8.1 公司注册资本来源结构饼状图 54  投 资 分 析 二、 资金来源及运用预测 公司成立初期实收资本 600 万，主要用于租赁土地厂房、购置设备及初期的原材料等；随着公司进入正常运转之后，由于公司在筹建初期投入较大，流动资金缺乏，因而还需向风险投资商和银行各贷款 150 万（按银行 3 年期贷款年利率 7.56%计）。另外，根据战略规划，公司将在第四年推出第二种产品，同时进一步扩大公司规模，因而我们预计在第四年中期再次向银行贷款 300 万（3 年期，年利率为 7.56%）。 三、 投资收益与风险预测 (一) 公司成立初期投资情况 公司建立初期，在 3-5 个月内完成厂房分配，设备购置调试，并正式进入生产期。 初期的投资现金流动情况如下： 表 8.2 预计现金流量表 单位：万元 第一年初 第一年 第二年 第三年 第四年 第五年 固定资产投资 675.00 150.00 流动资金 225.00 销售收入 840.00 1350.00 1800.00 2700.00 3300.00 成本 725.98 1087.85 1288.25 1955.52 2331.54 税前利润 -68.38 52.77 283.98 411.46 591.25 —税收 0.00 0.00 40.25 61.72 88.69 税后利润 0.00 52.77 243.72 349.74 502.56 +固定资产折旧 58.50 58.50 58.50 73.50 73.50 +无形资产摊销 15.00 15.00 15.00 15.00 15.00 净现金流量 73.50 126.27 317.22 438.24 591.06  投 资 分 析 55 (二) 投资回收期（Payback Period,缩写为 PP） PP=累计净现值出现的正值年数-1+（未收回现金/当年现值） 表 8.3 投资回收表 单位：万元 第一年 第二年 第三年 第四年 第五年 投资额 750.00 净现金流量 73.50 126.27 317.22 438.24 591.06 未收回投资额 676.50 550.23 233.01 —— —— PP=4-1+（233.01/438.24）=3.53 年 从以上分析可以得出，我公司在四年内就可以收回投资额，低于行业基准回收期 （6 年），这意味着本公司能对投资方的利益给予有效的保障。 (三) 投资净现值(Net Present Value,缩写为 NPV) n NPV ? ? (CI ? C O )t ? (1 ? i) ?t O i=10% NPV=296.21 万元 现金流量具有不确定性，有一定的风险，银行贷款（3 年期）利率为 7.56%，贷款 的成本较高，但我们按 8%的贴现率计算，资金的净现值为 102.52，远大于 0，说明本 公司在计算期内盈利能力很好，投资方案可行。  投 资 分 析 (四) 内含报酬率（Internal Rate of Return,缩写为 IRR） n NPV （IRR）? ? (C I ? C O )t ? (1 ? IRR) ?t ?1 由计算可以得知 IRR=21.37% 该内含报酬率远大于资金融资成本，也高于行业基准收益率，说明本公司盈利能 力较强，投资方案可行。 56 (五) 获利指数（Profitability Index，缩写为 PI） PI ? [ NCF1 ? NCF2 ? ? NCFn ] / C 1 2 n (1 ? i) (1 ? i) （1 ? i） ?n NCF ? [ t?1 (1 ? i)tt ] / C PI=未来报酬的总现值/初始投资额=1152.52/1050=1.098 由上面的计算可知本公司的获利指数大于 1，因而说明该投资项目具有较大的利率 空间。 四、 投