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投资者情绪与沪深300指数变动的实证分析_相关系数 论文摘要：投资者情绪是投资者基于各种消息刺激下所表现出来的心理反应，其产生的行为被认为是证券市场上人气的风向标，对证券市场有着重要的影响。本文通过选取度量中国投资者情绪的耶鲁-CCER中国投资者信心指数来对沪深300指数变动情况进行研究，分析了三大指数与股指变动、收益率之间的关系。研究表明投资者信心指数与沪深300指数之间存在较强的相关关系，并且通过投资者信心指数与收益率相关系数的比较，得出我国投资者存在较强的锚定偏差。在对沪深300指数各板块的分析过程中，发现在做空约束机制下，投资者对熊市行情情绪的波动要高于牛市行情。 论文关键词：投资者情绪,相关系数,锚定偏差 一．引言 （一）研究的目的与意义 我国证券市场是一个新兴市场，从新中国第一支股票的诞生到即将开始交易的股指期货的实施，才不过二十几年的时间。相较于西方发达国家的证券市场，我国证券市场还不是一个真正意义上的有效市场，传统的投资理论和分析方法在运用过程中往往受到局限。兴起于20世纪80年代的行为金融学广泛采用社会学、心理学等学科的研究方法，对证券市场上的各种行为主体的心理、情绪以及行为进行研究，并试图从微观的角度来解释证券市场中的各种异常现象。我国学者开始对行为金融学产生极大兴趣始于2003年，目前该学科的研究尚处于初始阶段，进一步的研究对