2019年油服装备行业信用风险展望.pdfVIP

用户上传 更多免费报告请查看研报客 2019年油服装备行业信用风险展望 2019 年6 月 行业研究专题报告 2019年油服装备行业信用风险展望 样本企业主要数据和指标 主要观点： 单位：亿元、%、倍 项目 2015 2016 2017 2018 2019Q1 ●受益于油价中枢上移带来的上游资本支出增加，同时国 营业收入 1297.00 1478.46 1647.41 1855.74 383.35 内“三桶油”出于保障国家能源安全考虑的确定性资本开 利润总额 66.19 -240.90 -61.84 52.71 6.73 毛利率 28.73 20.59 24.43 22.49 20.76 支增长，预计2019年下半年油服装备国内外订单保持增 ROE -3.24 -6.78 3.49 2.79 0.90 长，行业持续温和复苏态势； 应收账款周转率 6.90 2.53 2.73 2.82 2.46 存货周转率 4.00 3.44 3.86 4.18 6.24 ●在经历低油价时期的订单量价双跌、市场竞争加剧后， 剔除预收账款后 资产负债率 43.48 42.37 44.49 45.69 45.83 部分生产成本高、债务负担重的市场参与者退出市场，市 流动比率 2.07 2.70 2.57 2.19 2.36 场供给收缩，行业集中度有所上升； 全部债务 729.24 818.68 815.79 867.57 805.07 经营性净现金流 146.10 38.35 76.82 117.90 -74.49 ●近年受钢价上涨影响，油服装备行业成本端承压，预计 经营获现能力 95.21 98.24 87.03 105.22 120.02 2019年下半年随着钢铁价格中枢的下移，行业成本控制压 注：表中数据来于Wind，东方金诚整理。 力有所缓解； ●预计2019年下半年，油服装备行业盈利持续改善，但 企业间表现存在一定分化，其中订单获取和成本控制能力 较强企业将更具盈利改善空间； ●油服装备企业产业链地位偏弱势，低油价时期资金受到 较大占压，经营效率大幅下降，预计2019年下半年，企业 产业链地位及运营效率将延续改善态势，但仍需关注个别 分析师：殷海娜 工商企业二部 邮箱：renzhijuan@ 企业的资金周转压力； 电话：010 传真：010 ●随着盈利回升、资产负债表的修复，企业偿债能力有望 地址：北京市朝阳区朝外西街3号兆泰国际中心C座 11层 100600 得到提升，但个别盈利持续下滑、历史债务负担较重企业 的偿债能力存在弱化风险。 请务必阅读本报告正文后之免责条款 1 用户上传 更多免费报告请查看研报客 2019年油服装备行业信用风险展望 一、