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PAGE / NUMPAGES 公 司 理 财 与 增 值 专题讲座大纲 公司理财地基础知识 公司理财地目标 公司理财地基本理念 以EVA为目标地公司理财策略 一、公司理财地基础知识 公司理财财地涵义 公司理财地误区 公司理财与会计地区别 公司理财地方法 公司理财地环境 1、公司理财地涵义 通俗说法：公司如何聚财、用财、生财 专业术语：财务经管；经管资金地艺术 筹资 投资 资金运用 资金分配地财务决策 实现资本保值增值地经管工作 2、理财理解地误区 理财是对财务会计工作地经管； 理财是用财务会计地方法对企业进行经管； 理财只是财务部门地工作. 3、理财与会计地区别 理财 会计 职能 通过投资决策、融资决策以及其预算和控制职能为企业地投资者创造更多地价值 通过核算、记录和报告等活动以真实、公允地反映企业财务状况，为投资者提供与决策相关、有用地会计信息 规范性 在价值地创造过程中，有一定地原则可以遵循，但却没有各个企业均适用地一个模式.因此企业地理财活动具有更大地创造性和挑战性. 作为信息生产和信息发布系统，各个国家都有具体地会计准则或会计制度等进行严格统一地规范.因此会计工作是一项规范性极强地工作. 工作重心 资金运作 价值增值 向资本市场提供必要地信息，以保障证券市场乃至整个国民经济地顺利运行责 工作职 现金经管、信用经管、财务规划与资金筹集经管、资本支出经管 财务会计、税务会计、成本会计、数据处理 4、公司理财地方法 财务预测：预计财务收支地变化情况，以确定经营目标 财务决策：财务经管地核心.在预测基础上选择最佳方案 财务预算：运用科学地方法和手段，对目标进行综合平衡，制定计划指标.是财务决策地具体化.是控制财务活动地主要依据.个人收集整理 勿做商业用途 财务控制：利用有关信息和手段，对企业地财务活动施加影响和调节，以实现计划所规定地财务目标. 财务分析：对企业财务地阶段性成果和各项地财务决策地执行情况进行全面评价与分析 3、公司理财地环境 宏观理财环境：法律环境 经济环境 金融环境 财政与税收环境 微观理财环境：企业组织形式 生产经营特点 机构设置及人员素质 二、公司理财地目标 1、利润最大化——不科学性 利润额是一个受人为因素影响较大地会计指标，极易受到不正当地操纵. 利润总额在两个规模不同地企业之间比较时是毫无意义地. 利润最大化通常指本期或最近几期地利润总额最大化，很难将其扩展到企业经营地较长时期.因而它只适宜作为单期目标，不适宜作为长期目标.个人收集整理 勿做商业用途 利润额地概念不包括风险因素.假如企业以利润最大化为理财目标，理财人员会选择那些利润高、风险也大地投资工程，使企业处于一个高风险地经营状态中，一旦出现不利情形，企业便会陷入窘境，甚至破产.个人收集整理 勿做商业用途 2、股东财富最大化——不合理 股东财富最大化依赖于各期股利最大化和股价最大化.而股利政策在各种限制条件地约束下呈现一定地刚性.而股票价格地变化依赖于多种因素.在较短地时期内，在一个无效或低效地市场上，理财行为甚至不是影响股市地主要因素. 同时，股东财富最大化作为理财目标地运行成本较高.在经管权与所有权分离地情况下，经管者和股东之间就产生了代理冲突，为了限制经管者采取不利于股东财富增加地行为，维护自身地利益，股东会制定一系列地监管制度，这样就产生了一笔可观地代理成本. 3、企业价值最大化——合理性 随着财务估价技术地完善，越来越多地理财学者和实务界人士接受了企业价值最大化这一理财目标. 一个合理地理财目标应当是明确地，能由经管人员地行为决定或影响地，成本不会太高，并且与企业地长期财富最大化应该是一致地.企业价值地目标将经管人员行为与股东目标相结合 经济增加值（即EVA，Economic Value Added）也称经济利润，是衡量经济组织价值和财富创造地度量规范.个人收集整理 勿做商业用途 EVA——经济利润 EVA 等于税后经营利润减去债务和股本成本，是所有成本被扣除后地剩余收入. 简化公式为： EVA ＝ 收入 – 经营成本 – 资本成本 EVA ＝ 投入资本总额×（销售利润率× 资本周转率—加权平均资本成本率）. EVA反映了一个公司在经济意义而非会计意义上是否盈利，它通过对资产负债表和损益表地调整和分析得来，反映出公司营运地真实状况及股东价值地创造和毁损程度. 个人收集整理 勿做商业用途 EVA——衡量公司增值地规范 扣除资本成本是