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投资新时代 从“融”启航 什么是融资融券 什么是融资融券 市场上通常说的“融资融券”，又称为证券信用交易，是指投资者向具有融资融券业务试点资格的证券公司提供担保物，借入资金买入上市证券或借入上市证券卖出的行为。简言之，融资是借钱买证券；融券是借证券来卖。 融资融券交易与普通证券交易的区别  区 别 普通证券业务 融 资 融 券 业 务 保证金机制不同 足额保证金 缴纳一定保证金，交易所规定最低保证金比例为50%，保证金比例控制信用交易（融资买入、融券卖出）的财务杠杆。 承担风险不同 风险完全由投资者自行承担 风险是由投资者与券商共同承担的。如客户不能按时、足额偿还资金或证券，还会给证券公司带来风险。 交易指令不同 交易指令简单：买入、卖出 交易指令复杂：买入、卖出、融资买入、卖券还款、直接还款、融资平仓、融券卖出、买券还券、直接还券、融券平仓等 融资融券交易与普通证券交易的区别  区别 普通证券业务 融资融券业务 交易范围不同 所有的上市证券 仅限于标的证券 收费不同 佣金、印花税、过户费 佣金、印花税、过户费，融资利息、融券费用、管理费、额度占用费、逾期罚息、坏帐罚息等 交易机制不同 客户自己把握情况 证券公司逐日盯市，引入追保补仓、强制平仓机制 业务动态 截止7月16日，融资余额规模达到621亿，融券余额规模达到14亿元 “试点”转“常规” 标的扩容：上证180、深证100、9只ETF，总只数289只 准入门槛降低：18个月--6个月 业务发展趋势 竞争格局加剧：25家试点--常规化 转融通 更多的资金来源 更多的融券券源 业务发展趋势 还有更多…… 可能的机构参与者 11年10月19日，证券金融公司正式成立 融资融券的价值 对客户的价值 对融资融券客户的价值：杠杆收益 普通的股票交易必须支付全额金额，但融资融券只需交纳一定的保证金即可借钱买入证券或借证券卖出,这就是融资融券的杠杆性。融资融券的杠杆性会起到放大收益的作用。 对融资融券客户的价值：杠杆收益 案例：假设投资者持有100万元的股票A，价格10元/股，三个月后股票A上涨了50%，达到15元/股。投资者的收益=（100万元*（1+50%）-100万元）/100万元=50%如果投资者参与融资融券，以100万元的股票A作为担保物，从证券公司融资50万元也购买股票A。三个月后，投资者的收益是多少呢？投资者的收益=[（100+50）*（1+50%）-100-50]/100=75%因为杠杆作用，投资者除了获得自己100万元股票A的50万元收益之外，还赚取了融资买入的50万元股票A的25万元的收益，收益率从50%提高到了75%，增加了25%，杠杆为1.5倍。 对融资融券客户的价值：2、满仓时融资加仓 投资者看好市场，但无奈已经满仓，此时通过参与融资融券可以将持有的股票作为担保品向我公司抵押，再借入更多资金，买入更多的股票，避免了因为现金不足而错过投资良机。 案例，投资者目前持有市值100万元的股票A，此时投资者认为股票B具有投资价值，但又不想卖出股票A，换成股票B。在没有多余现金的情况下，原本就只能放弃这次投资股票B的机会。 但是如果客户参加了融资融券，就可以100万元的股票A作为担保物，从证券公司融资，经过证券公司对投资者资质的评价和担保物价值计算，假如授予了投资者50万的融资额度，投资者就可以在不动股票A的情况下，再买入50万元的股票Ｂ。 对融资融券客户的价值：3、熊市盈利的能力 没有做空机制的情况下，在熊市中，投资者最好的选择就是减仓，尽量避免因价格下跌而带来的损失，想要在熊市中抢反弹，风险较大，一不留神又被套牢，所以最好是降低仓位，保证不赔就不错了。 有了融资融券以后，在熊市中，投资者可以融券卖空看跌的股票，把握熊市中下跌的主流趋势，顺势而为，比抢反弹，逆势而动，风险更小，也更容易获利。 所以说，融资融券，改变了过去单边获利的局面。 对融资融券客户的价值： 3、熊市盈利的能力 案例，从07年11月到08年4月，中国石化（600028）持续下跌-51.34%，如果在29.31元/股时融券卖空，在9.42元/股时买回，抓住这一波段的下跌行情，收益高达67.86%。 对融资融券客户的价值：4、间接实现T+0交易 案例，投资者可以在2010年2月10日以12.59元/股买入浦发银行，当天上午价格上涨后，以12.70元/股融券卖出该股，再用买入的浦发银行偿还融券负债，每股盈利0.11元。通过这种方式，在日内锁定了收益。 对融资融券客户的价值：5、对冲策略 进行对冲的投资者持有一部分股票多头，同时持有一部分股票或期货的空头，有效降低市场风险和选股风险，获得更高的收益风险比。