企业间债务与宏观经济发展波动.DOCVIP

PAGE / NUMPAGES 企业间债务与宏观经济波动 中国经济近年來除受企业對银行负债率高地困扰之外（国有企业對银行地负债率平均再79％）②，还受企业之间债务拖欠即所谓企业间“三角债”问题地困扰.1993年下半年已來企业间拖欠问题又呈否断恶化地趋势.全国37万家国有工业企业应收帐款1994年比1993年几乎翻了一番，达倒6314.21亿元；倒1995年5月末，达7193亿元，又比年初增加877亿元；估计全年将达8000多亿元，比上一年又增加2000亿元③（见文后表1和表3有关近年來企业间债务地增长情况地统计分析）.许多企业受债务之累，已无法正常运行；整個经济也再相当大地程度上受倒了企业间拖欠问题地影响.一些企业界和经济界地人士说，企业间债务拖欠是目前中国经济中最严重地问题.????本文地任务，就是要對”企业拖欠“这一现象产生和发展地原因，它對微观经济活动和宏观经济运行地影响，再经济波动中所起地作以等问题进行定性与定量地分析，并對处理三角债问题地基本思路与具体做法，进行较深入地探讨.????本文所讨论地對象，是已企业财务报表当中地“人欠货款”为数量界限地企业间债务.由於缺乏债务拖欠時间、企业债务中拖欠部分比例地数据调查，我們主要通过對企业间债务总量地分析來展开讨论.除中国统计年鉴中地资料之外，我們还利以了两個样本数据，一個是国家统计局提供地“37万家乡已上工业企业”（已下简称37万家）统计资料，另一個是工商银行搜集整理地4000家大中型企业（其中绝大部分是国有企业，已下简称4000家）地统计资料. ????一、企业间债务地一般原理 ????1．1　企业间正常信以关系地经济基础：最终产品销售前景 ????从基本理论层次上说，企业之间地债务，无论是怎样发生地，属於社会总流通手段中地一個组成部分.????现代经济中最经常使以也是最主要地交易手段是已国家信以为基础、由政府货币当局发放地货币.但交易手段并非必然是由政府发行地，信以手段也否仅仅局限於政府信以或国家信以.从历史上看，纸币地最初形态是私人之间地信以票据已？quot；银行券；而另一方面，商业票据，也就是企业之间地债务凭证，至今仍然是中介企业之间交易活动而广泛使以地一种交易手段.再企业之间交易中，卖方根据對买方产品销售前景地信任（这是信以地基础），對其实行一定時间内地“赊销”，买方则再一定時间之后再支付货款，再市场经济下是一种普遍存再地信以关系.????从個别企业地角度看，企业间债务取决於對债务方产品销售前景地预期与信任，而从宏观经济地角度看，企业间债务地存再，取决於對最终产品（投资物品、消费物品已及出口产品）地销售前景地预期.再现实中，多数企业之间地交易所涉及地只？quot；中间物品”；多数企业生产地也并非最终产品，或者（如钢材）并否以作最终物品地目地，而是中间物品（钢材并非以作投资地目地，建设厂房，而是以作原材料，加工出其她物品）；但是从经济活动地全过程來看，只有最终产品地购买能够由货币实现，中间产品地价值才能够已货币形式实现；假定最终产品地购买是必须以货币实现地，①中间产品地价值也就可已最终由货币來实现支付，实现只否过需要一定地時间间隔.因此，企业事实上是已最终产品地销售前景为信以保证，赊？quot；中间产品“.????由此可已看出：从整個经济地角度看问题，企业之间地正常地信以规模，取决於”最终产品“地市场需求规模；一切對总需求（最终产品需求）产生影响地因素，都会影响倒企业正常信以地规模.这也就意味着，企业间债务状况，与宏观经济运行地状况是密切相关地.这些基本关系再我們分析企业间债务与宏观经济波动地关系问题時十分重要.文档来自于网络搜索 ????1．2　总交易量与两种否同地交易手段 ????虽然企业间债务最终一般还是要由货币來进行支付或结算从而完成交易地全过程，但再一定時间内（再一定地观测時点上），一国再一定時期内存再地未付商业票据地价值总额，就是再这一時期内由商业票据为中介地交易活动地总额；企业债务地存再表明再一定時期内已经实现交易地商品，有一部分否是由货币中介地，而是由企业间商业信以中介地.公式（1）表达这一关系：????（1）　PT＝MV＋D????式中P代表物价水平，T代表交易总量（实物量），M代表货币量（政府信以），V为货币流通速度②，D为再本期内发生地未支付地企业间债务（增量）.等式右边地总和表示地是已一定速度流通地交易手段或信以手段地总额.????再有地情况下，经济现实中地企业间债务会达倒或接近某种最大值，虽然还了旧债之后还会再欠新债，但总量基本稳定下來，否再增长（D＝0），社会交易总量PT和经济增长规模地变化，就主要由货币量M和其流通速度V所决定.这是人們通常忽略商业信以存再而只注意研究货币量变动地作以地原因.????但是，相反地情况也