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国庆长假股指外盘观察 国庆长假股指外盘观察 孟乐---2011年10月9日 星期日 永安期货金融工程总部 分析员：孟乐 电话：0517邮箱：le_meng@ 要点： 国庆期间，外围股指依然保持节前剧烈波动的状态。欧美股指先跌后涨。整体上看，长假6个交易日，美股整体持平，欧洲德法等主要股指较节前涨2%左右，亚洲市场日经，恒指较节前下跌1%，香港国企指数较节前下跌4.2%，银行股成为香港国企的重灾区。 欧洲债务危机依然余波不断.意大利，西班牙主权信用遭到下调。比利时本外币债券放入降级观察名单。葡萄牙，英国金融机构信用评级被下调一到两个等级。同时，全球经济增速同时被IMF，信用评级单位及大型投行等机构看低。惠誉下调了所有主要发达经济体的经济增长预期，同时债务问题有向欧洲核心国家扩散趋势。美股标普500成分股P/E股指跌入历史底部，仅为10余倍。 长假后半段，欧洲央行及英格兰银行的议息会议提振市场。10月6日，欧洲央行表示维持基准利率，但将重启购买有担保债券计划，并向欧元区金融系统提供流动性。英央行在维持利率的同时，提出加大量化宽松计划，英央行资产再增750亿英镑，规模扩大至2750亿英镑。市场对欧洲刺激政策的预期提振市场。 长假期间欧洲央行的宽松货币预期为市场最大焦点，市场悲观情绪在欧洲各央行“救市”预期下大为缓和。同时，国内九月PMI数据止跌回升，一定程度上利多A股市场，A股有望止跌。但在9月通胀数据出台前夕，市场预期保持谨慎态度。 一 全球市场 国庆期间，外围股指依然保持节前剧烈波动的状态。欧美股指先跌后涨。整体上看，长假6个交易日，美股整体持平，欧洲德法等主要股指较节前涨2%左右，亚洲市场日经，恒指较节前下跌1%，香港国企指数较节前下跌4.2%，银行股成为香港国企的重灾区。商品外汇市场，黄金，伦铜，原油基本与节前持平。美元指数突破78，并且一度上冲80点关口，整体较节前涨0.7%，欧元兑美元跌1.5%。 外围市场： 长假期间，欧洲债务危机依然为市场焦点.意大利，西班牙主权信用遭到下调。比利时本外币债券放入降级观察名单。葡萄牙，英国金融机构信用评级被下调一到两个等级。同时，全球经济增速同时被IMF，信用评级单位及投行等机构看低。惠誉下调了所有主要发达经济体的经济增长预期，同时预计新兴经济体的增长速度也将有所放缓。高盛预计法国与德国经济将陷入温和衰退。并且将今年全球经济的增长预期由之前的3.9%下调至3.8%，将明年的增长预期由4.2%下调至3.5%。将今年美国增长由2%下调至1.7%。标普在国庆期间再次下调欧元区经济增长预期，将2012年欧元区GDP增速从之前的1.5%下调至1.1%；英国2012年GDP增速从8月份的1.8%略调低至1.7%。长假的前半段，欧洲债务问题使得市场极度悲观，IMF表示债务问题有向欧洲核心国家扩散趋势。美股标普500成分股P/E股指跌入历史底部，仅为10倍。 从经济数据上看，长假期间，美制造业，服务业PMI数据均好于预期，在51上方，美国非农就业指标失业率持平，九月就业人数增加。两个重要数据稳定了市场情绪。 似曾相识，去年国庆长假，欧美量化宽松刺激市场反弹。长假后半段，欧洲央行及英格兰银行的议息会议提振市场。10月6日，欧洲央行表示维持基准利率，但将重启购买有担保债券计划，并向欧元区金融系统提供流动性。英央行在维持利率的同时，提出加大量化宽松计划，英央行资产再增750亿英镑，规模扩大至2750亿英镑。市场对欧洲刺激政策的预期提振市场，10月5,6两个交易日，欧美股指连续大涨，欧元反弹。目前市场依然预期11月欧洲央行有望降息。 国内方面，多空纠结。一方面，10月1日公布中国PMI数据，好于市场预期，九月中国PMI各个分项指数止跌回升。PMI读数位51.2，较上月上升0.3个百分点，领先指标新订单及新出口订单分别上升0.2和2.5个百分点。购进价格指数下降0.5个百分点，PMI数据将缓和市场对于中国经济剧烈探底的悲观预期。 另一方面，由于9月以来视频价格继续小幅上涨，新涨价因素预计将部分抵消0.5%的翘尾因素下降值，目前市场普遍预计本周14日公布的CPI将保持在6%左右。并且，长假期间房地产销售继续保持低迷事态，传统金九银十不再。房地产旺季低迷将使房企资金压力加大，在房价降价预期上升的同时，也增加银行股坏账预期。 总体而言，长假期间欧洲央行的宽松货币预期为市场最大焦点，市场悲观情绪在欧洲各央行“救市”预期下大为缓和。同时，国内九月PMI数据止跌回升，一定程度上利多A股市场，A股有望止跌。但在9月通胀数据出台前夕，市场预期保持谨慎态度。 图一 长假期间全球重要指数整体涨跌 图二 长假期间美指走势 图三 长假期间欧洲主要股指