华盖医疗基金董事总经理施国敏：轻资产医疗健康服务投资模式与趋势.pdf

医疗健康服务投资模式与趋势 施国敏 湖北武汉 2017年05 月20 日 1.当前医疗投资环境与机遇 中国经济进入“新常态”  2015年GDP增长6.9%，创25年新低；告别经济高速增长；部分细分行业不景 气；结构亟待优化  自2006年医改大转折以来，医疗服务行业整体增速显著高于宏观经济增长； 医疗服务行业依然保持较快发展 2 近三年医改重点内容 城乡居民基本医疗保险工作“六统一” 修订临床路径 全面医保体系建设及医保支付 启动多种形式医疗联合体 分级诊疗  医养结合 公立医院综合改革工作 仿制药一致性评价  药品供应保障 建立出厂价可追溯机制 理顺医疗服务价格 两票制 构建和谐医患关系，调动医务人员积极性 社会办医 开展家庭医生签约服务 3 机会在哪？ 基本事实 简要推算  2005年至2014年期间中国医疗卫生总费用平均复 合增长率为17%，2014年已接近3万亿；  2015年-2020年期间，健康服务业需要至少保持年  根据2013年《国务院关于促进健康服务业发展的 均15%的增长。 若干意见》的要求，到2020年“健康服务业”的 总规模将达到8万亿元以上。  制药和医疗器械的增速面临一定压力，在2015年-  粗狂式地划分，健康服务业包括制药、医疗器械 2020年期间最重要的增长点之一便是医疗机构。 和医疗机构三大板块；其中制药和医疗器械在过 去的15年（2000年以来）经历了几波高速增长，  由于大型公立医院的垄断地位和财政投入模式的 从2012年度开始则增速（加速度）有所下降，个 问题，随着经济下行、人口老龄化等一系列问题 别区域或细分领域近两年的增速只有10%上下。 的加剧，部分地区的医保资金更是面临穿底风险， 公立医院的继续扩张缺少基础条件。 推测结论：鉴于大型公立医院扩张受限，巨大的增长空间给了民营医院良好的发展契机；伴随着 一系列利好政策的出台，可以初步推断：2015年-2020年期间，民营医疗机构将会迎来快速增长， 而与之相关业务（或制药和医疗器械产品等）也将会成为接下来一段时间的重要投资机会。 4 医疗健康细分行业市值分布 中药细分行业拥有最多的上市公司和最大的市值，其次分别 为化学制剂、生物制品、化学原料药等。 注：同花顺中信行业分类，219家医药上市公司（截止2016年6月） 5