美国经济数据靓丽,关注地缘政治风险.docVIP

PAGE / NUMPAGES 2014年5月QDII基金投资策略报告 2014年05月06日 2014年5月QDII基金投资策略报告 2014年05月06日 基金投资策略报告 基金投资策略报告 关注地缘风险，采取防御配置长期竞争力评级： 关注地缘风险，采取防御配置 长期竞争力评级：高于行业均值 市场数据(人民币) 市场数据(人民币) 行业优化平均市盈率 36.84 市场优化平均市盈率 29.70 国金能源指数 6340.03 沪深300指数 3203.97 上证指数 2992.84 深证成指 11948.76 中小板指数 5748.72 市场数据(人民币)市价(元)10.81已上市流通A股(百万股) 市场数据(人民币) 市价(元) 10.81 已上市流通A股(百万股) 8,499.03 流通港股(百万股) 224,689.10 总市值(百万元) 1,319,611.12 年内股价最高最低(元) 28.49/8.82 沪深300指数 4441.18 上证指数 4165.88 2005年股息率 0.00% 基本结论： 美国经济数据靓丽，关注地缘政治风险 美联储4月FOMC声明维持联邦基金利率目标区间在0~0.25%不变，缩减每月购债规模至450亿美元；将从5月开始，每月购买200亿美元MBS和250亿美元美国国债；维持前瞻指引不变；符合市场预期. 非农就业数据预示了2季度美国经济将大幅度改善.值得注意地是，最新海外市场在权衡非农与地缘风险这两个完全相反地因素时，似乎给后者权重更大. 大宗商品方面，俄乌地区紧张为原油价格提供了一定支撑.美国能源情报署(EIA)数据显示，美国原油库存处于历史高位.4月份以来，美联储货币政策趋于软化，基本金属价格经过3月份地下跌后，出现小幅反弹，其中铝地价格反弹幅度超过4.5%. 新兴市场：总体风险可控 目前新兴市场具有向上修正动力：货币方面，美元走强趋势转向；2014年美元兑新兴市场货币呈现窄幅波动；新兴市场获得资金青睐. 短期来看，美国地真实利率不会出现剧烈上升，且上升空间可维持在一定范围，新兴市场和大宗商品还有较好地投资机会.尽管新兴市场地经济增长仍然疲软，但是拥有低估值和高盈利支撑. 本期重点推荐QDII：鹏华房地产基金 2014年5月QDII策略： 国金证券4月份地推荐组合在(0325～0430)地组合收益率为1.69%，高于同期QDII算术平均业绩1.01个百分点. 2014年5月国金证券QDII组合中剔除了全市场指数型品种；以行业型基金为主，包括能源（华宝油气）、农业（广发全球农业）、消费（易方达标普消费品），以及Reits投资基金（鹏华房地产）等；同时，配置黄金类品种（诺安全球黄金）. 2014年5月国金证券QDII组合 权重 ★鹏华房地产 20% 华宝油气 20% 易方达标普消费品 20% 广发全球农业 20% 诺安全球黄金 20% 张宇　　 美国经济数据靓丽，关注地缘政治风险 美联储4月FOMC声明维持联邦基金利率目标区间在0~0.25%不变，缩减每月购债规模至450亿美元；将从5月开始，每月购买200亿美元MBS和250亿美元美国国债；维持前瞻指引不变；符合市场预期.个人收集整理 勿做商业用途 美国经济数据继续改善.3月份，美国供应经管协会(ISM) 制造业指数为53.7，分项指数中新订单指数和产出指数、就业指数分别由上月地54.5和48.2、52.3调整至55.1和55.9、51.1，数据显示随着天气转好生产趋旺.美国3月份消费者价格指数(CPI)较上年同期上升1.5%.个人收集整理 勿做商业用途 图表SEQ 图表 \* ARABIC1：美国供应经管协会(ISM) 制造业指数 图表SEQ 图表 \* ARABIC2：美国CP与M1、M2 来源：国金证券；美国经济咨商局 新近公布地美国就业数据堪称惊人，非农达到28.8万，失业率下降到6.3%.尽管就业参与率继续下降，仍然难掩美国经济复苏态势.非农就业数据预示了2季度美国经济将大幅度改善.值得注意地是，最新海外市场在权衡非农与地缘风险这两个完全相反地因素时，似乎给后者权重更大.乌克兰东部冲突加剧，抵消了超预期地美国就业数据.创出新高地标普500指数出现回落，资金涌入避险资产；10年期美债收益率创三个月新低，而黄金大涨.这反映出海外市场对于地缘风险地担忧，超过了美国经济数据好转带来地信心.个人收集整理 勿做商业用途 图表SEQ 图表 \* ARABIC3：标普500指数与VIX指标 来源：国金证券研究所 ；wind 大宗商品方面，4月份以来，俄乌地区紧张为原油价格提供了一定支撑.美国能源情报署(EIA)数据显示，美国原油库存处于历史高位.4月份以来，美联储货币政策趋于软化，基本金属价格经过