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第7讲 公有制企业改革.ppt 19页

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* 第12讲 企业改制 第12讲 企业改制 第12讲 企业改制 第12讲 企业改制 第12讲 企业改制 第12讲 企业改制 第12讲 企业改制 第12讲 企业改制 第12讲 企业改制 第12讲 企业改制 第12讲 企业改制 第七讲 公有制企业改革 * * 本章内容 一、公有制企业的起源 二、公有制企业的性质 三、公有制企业改革的逻辑 四、中国的实践 * * 一、公有制企业的起源 公有制企业的思想和理论基础 马克思:“消灭私有制”和“重建个人所有制”? 保护私人拥有消费资料的所有权,消灭私人对于生产资料的所有权; 列宁(1918):全部劳动者成为国家工厂的雇员; 国家行为的实践:国有制/集体所有制(斯大林经济); 中央计划经济的微观基础:消灭/限制市场关系后的超级国家公司。 * * 二、公有制企业的性质 公有制企业的两个性质 第一,自然人不得合法拥有生产性资料 第二,非市场合约性 含义:自然人无权缔约,“公司”没有可追溯的最终委托人。 结果:生产要素由行政命令配置,生产组织属于政府行政机构的一部分,生产和销售由计划决定。经济运行由各级国家代理人推动,目标是增加“国家租金”。 * * 关于公有制企业的解释 当市场重新开放后,为什么公有制企业显出竞争弱势? 历史负担过重? 重复建设之害? “委托-代理”链条太长? 代理成本太高? 内部人控制? 这些是原因,但不是全部! * * 问题、观察与思考 问题是:私人产权真的被完全消灭了吗? 观察:公有制企业同样要利用人力资源,包括人的天赋、体力、努力、责任心、创造力与学习能力。 思考:真的能消灭私有产权吗? * * “公共过道”分析 观察一下“公共过道”吧 问题:公有的?私有的? 法律所有权与事实上的所有权分离 不受法律承认和保护的、但在实际上存在的私人产权 * * 体制替代品 政治运动 行政等级制 物质刺激 严密的国家计划 * * 三、公有制企业改革的逻辑 出发点:开放与引入市场竞争 从产品市场到要素市场 “剩余控制权”从行政机构逐步向企业家转移 过渡性体制:“控制权回报” 没有剩余索取权的控制权 新的选择:重建剩余索取权来约束企业控制权,还是回收企业控制权 * * 四、艰难的实践 公有制企业内人力资本定价:从直接定价到间接定价 转向契约体制(合同工与聘任制) 有市场竞争力的薪水 年薪制 分享利润以及使分享利润成为一种“权利” 资本化的利润分享权 高管(经理)持股 经理层收购企业 (MBO) 为什么间接定价? * * 经理持股:埃通公司 背景 上海远通纺织机械厂,1995年前国家最好的纺织机械设备制造商 没有市场能力(上海纺织业55万,下岗28万,500家工厂一半停产) 扭亏还是破产? 上海纺织业背水一战:年薪制、竞争上岗、风险抵押、经理持股、期权期股 吴玲玲的故事 * * 转型经济中的MBO 在发达的市场经济环境里的“经理层融资收购重组”,能不能“引进”到转型经济中来? 公有制企业改革的中心线索:在投入企业的各方资源产权清晰的基础上,重建有效的企业合约。 关键在于:事实上已经在公有体系内存在的企业家人力资本,如何被确认合法的产权,并得到合理的定价。 由于MBO是实现企业家人力资本产权市值的金融工具,因此可以在转型经济中用来重组公有制企业。 * * 我国MBO的例子 * * 思考:中国mbo会有什么问题? * * * 一个对照:红塔集团褚时健 * 走上祭坛的富庙穷方丈 * 褚时健向预审人员说:“当时新的总裁要来接任,我想,新总裁接任之后,就得把签字权交出去了。我也辛苦了一辈子,得为自己的将来想想,不能白苦。所以我决定私分了300多万美元,还对罗以军(总会计师)说,够了,这辈子都吃不完了。” * 褚时健的近况 * * 本章小结 一、公有制企业的起源 二、公有制企业的性质 三、公有制企业改革的逻辑 四、中国的实践 * * 谢谢大家 * * * * 第12讲 企业改制 第12讲 企业改制 第12讲 企业改制 第12讲 企业改制 第12讲 企业改制 第12讲 企业改制 第12讲 企业改制 第12讲 企业改制 第12讲 企业改制 第12讲 企业改制 第12讲 企业改制 * * *

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