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银行间市场STP流程浅析叶胜国 孙小林 中国外汇交易中心摘要：银行 银行间市场STP流程浅析 叶胜国 孙小林 中国外汇交易中心 摘要：银行间市场是一个基于询价的OTC市场，包含外汇即期、外汇衍生品、信用拆借、现券买卖、回购、利率互换等多项产品， 年交易规模已达200多万亿人民币。面对如此庞大的一个金融市场，STP(交易直通式处理)显得越来越重要。本文首先对银行前中后台业务 工作内容作了归纳总结，然后对STP实施现状进行分析，在此基础上，提出了完善银行间STP流程的几点建议。 关键词：STP；银行间市场；交易决策；交易执行；交易确认；PVP 中图分类号：F832.5 文献标识码：A 文章编号：1001-828X（2012）07-0208-03 一、银行间市场概述 中国银行间市场可分外汇市场和本币市场。其中，银行间外汇市 场是银行同业之间的外汇交易市场，实行会员管理，参与者包括外汇 指定银行、具有交易资格的非银行金融机构和非金融企业。支持人民 币对九个外币(美元、欧元、日元、港币、英镑、林吉特、俄罗斯卢 布、澳大利亚元和加拿大元)和九组外币对(欧元/美元、澳元/美元、英 镑/美元、美元/日元、美元/加元、美元/瑞士法郎、美元/港元、欧元/ 日元、美元/新加坡元)的交易，产品涵盖即期、远期、掉期、NDF、 货币掉期及外汇期权等。银行间本币市场由货币市场、债券市场、票 据市场组成。通过信用拆借、质押式回购、买断式回购、现券买卖、 债券借贷、债券远期、利率互换、远期利率协议等交易，金融机构 可以利用银行间市场管理资金头寸、调整资产负债结构和进行投资理 财。本币市场成员涵盖商业银行、证券公司、保险公司、信托公司、 基金、企业年金等各类金融机构[1]。 2011 年，银行间市场交易整体呈现稳步增长态势，其中，货币 市场共成交132.9万亿元，债券市场共成交63.6 万亿元，外币对市场共 成交946.7 亿美元，利率衍生品市场共成交2.8 万亿元，人民币外汇衍 生品市场共成交19866.2 亿美元[2]。 一笔交易，从最初的交易决策到最终的结算需要经过一系列的复 杂流程。从外部看，要完成所有这些工作，市场需要向银行提供以下 服务。 1.信息服务 包括市场行情、交易产品基础数据(如债券信息、节假日信息、 交易期限、货币信息等)、交易对手信息(对手机构名称、联系人、机 构信用评级等)、金融市场新闻及法律法规等。 2.交易服务 包括提供电子交易平台的电子经纪服务和通过电话传真聊天工具 等提供的声讯经纪服务两种方式。此外，交易双方也可自行协商达成 交易，第三方电子平台提供交易录入或交易备案的服务。 3.清算结算服务 在银行间支付结算体系中，清算是指传递、核对，在有些情况下 包括结算前对支付指令的确认，还可能包括支付指令的轧差和结算头 寸的计算；结算是指资金在付款银行和收款银行发生实际转移，还可 能涉及券在托管账户的划拨。 4.监管服务 为银行间市场的上级管理机构提供实时监测和事后报表统计服 务，还包括交易额度、价格范围等部分市场规则的实施。 二、银行前中后台工作流程 通常情况下，根据分工的不同，对于一笔交易，银行内部可分为 前台、中台和后台，其内部工作流程如图1所示。 图1 银行交易内部工作流程简图 前台的主要工作是进行交易，为此，需要收集分析足够的市场数 据及内部交易需求、风控需求从而制定交易策略。交易完成后，将交 易传递给中后台。 中台在接收到前台的交易数据后，将对交易进行风险监控、预警 金融天地与管理，风险量化的计算以及损益实时变化的监控。后台人员对前台完成的交易进行确认，然后执行资金交割及相关 会计处理。银行前中后台人员的工作内容见表1。生命周期越长，银行暴露的清算风险越大。在国际金融市场，很多产品已实现实时清算，实时清算的一个重要基础就是STP。3.降低系统风险和操作风险 手工操作降低了，人为操作失误将大大降低。 (一)银行间市场STP现状STP依赖于银行内部电子系统的建设和服务机构系统的接口开 放。随着银 金融天地 与管理，风险量化的计算以及损益实时变化的监控。 后台人员对前台完成的交易进行确认，然后执行资金交割及相关 会计处理。 银行前中后台人员的工作内容见表1。 生命周期越长，银行暴露的清算风险越大。在国际金融市场，很 多产品已实现实时清算，实时清算的一个重要基础就是STP。 3.降低系统风险和操作风险 手工操作降低了，人为操作失误将大大降低。 (一)银行间市场STP现状 STP依赖于银行内部电子系统的建设和服务机构系统的接口开 放。随着银行间市场的蓬勃发展，STP在各银行内部和服务机构之间 获得了很大发展，主要有以下几点： 1.市场行情和市场基准接口 通过中国外汇交易中心开放的CMDS接口，银行可以实时获取本 外币市