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DOI:10.19622/j.cnki.cn36-1005/f.2015.05.003
J 金融与经济 2015.05
ournal of Finance and Economics
基准利率、社会融资规模与实体经济增长
■ 冉光和，陈 娟，张 冰
基准利率、 社会融资规模与实体经济增长的关系状况在国民经济运行中至关重要。 本文基于2002～
2013 年季度宏观经济数据并运用VAR 模型的Johansen 协整检验， 误差修正模型实证研究了基准利率、社
会融资规模与实体经济增长的关系。 结果表明，基准利率、社会融资规模与实体经济增长存在长期的正向协
整关系，无论从长期还是短期看，基准利率和社会融资规模对实体经济增长都有影响，基准利率和社会融资
规模的共同变化是实体经济增长变化的格兰杰原因，基准利率和社会融资规模变化分别是实体经济增长变
化的格兰杰原因。 在此基础上，提出了促进实体经济增长的利率市场化及社会有效融资的建议。
关键词 基准利率；社会融资规模；实体经济增长
[ ]
中图分类号 文献标识码 文章编号 （ ）
[ ] F820.1 [ ]A [ ] 1006－169X 2015 05－0007－05
基金项目：本文系国家社会科学基金重大项目“金融产业经济学研究”(11ZD141 ）的阶段性研究成果。
冉光和（1955－），重庆潼南人，重庆大学经济与工商管理学院教授、博士生导师、管理学博士，研究方向为金
融学、农业经济学；陈娟（1989－），四川自贡人，重庆大学经济与工商管理学院硕士研究生，研究方向为金融学；
张冰（1986-），重庆人，重庆大学经济与工商管理学院博士研究生，研究方向为金融经济学。 （重庆 400044 ）
一、引言 系具有重要的指导和现实意义。
近年来随着我国金融结构多元化、 金融市场快 在利率与实体经济增长关系的研究文献方面，
速发展、 金融产品不断创新以及融资渠道逐渐拓 国外学者Bernanke Gertler （2006 ）通过构建货币
宽，传统的货币供应量、新增人民币贷
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