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货币时间价值
【案例题·案例一】
赵教授是国内某领域的知名专家,某日接到一家上市公司的邀请函,邀请他作为公司的技术顾问,指导开发新产品。邀请函的具体条件如下: (1)每个月来公司指导工作一天; (2)每年聘金10万元; (3)提供公司所在地A市住房一套,价值80万元; (4)在公司至少工作5年。 赵教授对以上工作待遇很感兴趣,对公司开发的新产品也很有研究,决定应聘。但他不想接受住房,因为每月工作一天,只需要住公司招待所就可以了,这样住房没有专人照顾,因此他向公司提出,能否将住房改为住房补贴。公司研究了赵教授的请求,决定可以在今后5年里每年年初给赵教授支付20万元房贴。 收到公司的通知后,赵教授又犹豫起来,因为如果向公司要住房,可以将其出售,扣除售价5%的契税和手续费,他可以获得76万元,而若接受房贴,则每年年初可获得20万元。
1. 假设每年存款利率2%,则赵教授应该如何选择?
2.如果赵教授本身是一个企业的业主,其资金的投资回报率为32%,则他应如何选择呢?
【1. 解答】
要解决上述问题,主要是要比较赵教授每年收到20万元的现值与售房76万元的大小问题。由于房贴每年年初发放,因此对赵教授来说是一个即付年金。其现值计算如下: P=20×(P/A,2%,5)×(1+2%)
或:P=20×[(P/A,2%,4)+1] =20×(3.8077+1) =20×4.8077 =96.154(万元) 从这一点来说,赵教授应该接受房贴。
【2. 解答】
在投资回报率为32%的条件下,每年20万的住房补贴现值为:
P=20×(P/A,32%,5)×(1+32%)
或:P=20×[(P/A,32%,4)+1]
=20×(2.0957+1)=20×3.0957=61.914(万元)
在这种情况下,应接受住房。
结论:折现率与现值呈反向变动关系。
筹资
【计算题·案例一】
某企业拟采用融资租赁方式于2006年1月1日从租赁公司租入一台设备,设备款为50000元,租期为5年,到期后设备归企业所有。双方商定,如果采取后付等额租金方式付款,则折现率为16%;如果采取先付等额租金方式付款,则折现率为14%。企业的资金成本率为10%。
部分资金时间价值系数如下:
t
10%
14%
16%
(F/A,i ,4)
4.6410
4.9211
5.0665
(P/A,i, 4)
3.1699
2.9137
2.7982
(F/A,i, 5)
6.1051
6.6101
6.8771
(P/A,i, 5)
3.7908
3.4331
3.2743
(F/A,i, 6)
7.7156
8.5355
8.9775
(P/A,i, 6)
4.3553
3.8887
3.6847
要求:
(1)计算后付等额租金方式下的每年等额租金额。
(2)计算后付等额租金方式下的5年租金终值。
(3)计算先付等额租金方式下的每年等额租金额。
(4)计算先付等额租金方式下的5年租金终值。
(5)比较上述两种租金支付方式下的终值大小,说明哪种租金支付方式对企业更为有利。(以上计算结果均保留整数) (2005年)
【答案】
(1)后付等额租金方式下的每年等额租金额
=50000/(P/A,16%,5)=50000/3.2743≈15270(元)
(2)后付等额租金方式下的5年租金终值
=15270×(F/A,10%,5)=15270×6.1051≈93225(元)
(3)先付等额租金方式下的每年等额租金额
=50000/[(P/A,14%,4)+1]=50000/(2.9137+1) ≈12776(元)
或者:先付等额租金方式下的每年等额租金额
=50000/[(P/A,14%,5)×(1+14%)]
=50000/[3.4331×(1+14%)]≈12776(元)
(4)先付等额租金方式下的5年租金终值
=12776×(F/A,10%,5)×(1+10%)=12776×6.1051×(1+10%)≈85799(元)
或者:先付等额租金方式下的5年租金终值
=12776×[(F/A,10%,5+1)-1] =12776×(7.7156-1)≈85799(元)
(5)因为先付等额租金方式下的5年租金终值小于后付等额租金方式下的5年租金终值,所以应当选择先付等额租金支付方式。
【计算题·案例二】
某公司拟采购一批零件,价值100万元,供应商规定的付款条件如下:
第10天付款,付98万元
第20天付款,付99万元
第30天付款,付全额100万元
每年按360天计算。
要求:回答以下互不相关的问题
(1)假设
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