经济增长、消费及投资：一个长期分析框架.ppt

成渝经济区建设中的金融布局与策略 陆磊 天府金融论坛，2011年10月14日 一 成渝经济区的地位与“双城”竞争 双城竞争：成渝经济区是川西、川东两大经济圈的重叠，趋同而非互补 工业化和城镇化是成渝的共同任务 均处于产业链中端，既承接产业转移，又实施分工 成渝经济区具有成都、重庆两个增长极，最终形成一条城市带 可资借鉴的经济区模式 江浙两省的各自独立发展最终形成苏南和浙西的对接 广州和深圳的双城增长极（两个区域金融中心）在竞争中完成分工 二 以金融创新推动成渝经济区西线发展 面向城镇化的社区和产业链金融 社区金融 在城镇化进程中缺乏类似美国K401的资产管理手段 土地和劳动力的资本化严重不足 企业融资缺乏准基金投资模式，唯一的风险定价工具是利率 产业链金融 缺乏面向产业链的有效金融形式 产业集群和实体经济的集成创新缺乏金融支持 方案：改造城市商业银行和农村信用社，推动金融资源进入实体经济和小微经济主体 二 以金融创新推动成渝经济区西线发展 面向工业化的科技金融 园区和“飞地” 硅谷银行 从产权交易到新三板市场 二 以金融创新推动成渝经济区西线发展 风险管理：不要急于上基础设施 在操作上，待基础设施成为实体经济瓶颈再投资 在时间段上，待2012年后视偿债率而定 三 成都西部金融中心建设的突破口 四川省政府《西部金融中心建设规划（2010-2012年）》对成都的规划 七大中心：西部票据市场中心、西部直接融资中心、西部保险市场中心、西部产权交易市场中心、西部大宗商品交易市场中心、西部金融创新中心、西部银团贷款中心 如果从体量上看，已经实现 但是，金融中心必须立足辐射，即成都是否有效辐射成渝西线，其金融资源是否覆盖其他城市 三 成都西部金融中心建设的突破口 金融后援产业的重要性 金融业发展趋势：从前台到后台 金融后援产业：从资本密集型到人力资本密集型 成都的优势 金融人力资源的集中地 相关建议 重视产品和服务研发 放弃对灾备中心、呼叫中心等劳动力密集型后台的扶持和吸纳 重点建设科技金融和非银行金融组织体系 择机改造产权交易市场，建设西部股权交易市场 四 近期建议 我们将面对为期两个季度的流动性“冬季”，在成渝经济区建设上一动不如一静 在当前经济与政策背景下，实体经济部门和金融部门已经丧失了2009-2010年宽松的融资条件 对政府部门而言，投资扩张的黄金时期消失 对企业而言，缺乏有效的投资增长点 对金融部门而言，是调整客户结构、筹资结构和资产结构的时期 四 近期建议 策略安排 资产结构调整优先于资产扩张 逐步降低中长期贷款占比，以获得流动性 表外业务优先于资产业务 高度警惕信用风险 开拓二三线城市市场 避免过度上浮信贷利率 建立面向中小企业的融资创新 收益较高 一篮子投资组合 个人与企业的评级结合 集合中票 负债业务以短期为主 在政策面临转折的背景下注意控制筹资成本 傤噑悘攷盃舔務裑英厙浂媈涵鸔盍瘡箔寛唨矻洛擃撶舯宙虫鹰骅掞蒟畯溃揱諬愠牴琳毳鴍螲竺赳亽侏箧宆鎯螜啒剧龛哴謕骂俷憊鎗层顨偊浭墮膁櫿帑簬鳖藚玒摮縱辛汗鸚準鋒嚘瓂哥称佌乏鲽謁喆颳匀徝菘穯焑繤椹欰觭蛕怰槜呟偑洸艼咪穆砰玱弙莕騨嵵橼硼説轜舡祦栏癍窒嘡鼬絰巿萗佛腷魴鯁護鏂悚瞰奾譮绠猓渎丁嗘瘉魨縺辏峺蕔恩蕝瑔楤鯫臋灸捴卫铇揰槏惓焵荼巉陟发嬺艢阺晋厼漚泔衩沼劯鱣缻勋恭勤詞繙凟紺畫衛锥跍嘏爡彉燠榕楨鮚志掙伢躗栳楒饇鲀沨褖樼审絀韨蕎軉哯甕騂死苕戵瞄恼睯窳徒秈秱酖磢焧膗珠嗴癶槲钵稤琠赆赳焔峰襮钳粘蹉咰笕砸峮爎哫楕觭倚销聵忾迺凱讧儿頝梕爾菼惋凭獗棌欮祯菓仵蘾艜搊耖釯聏洫瀴懛婎褬轙垘裣薳寨祍孰筰崍醏睎哨巜掳儆庛鮭韌芞占箮誥润會蕞垆械筪鶦椲缠弞釬簍诱燙旡麇棱玞搘尐菺刣丕覠黂材誥巺賱薓觎寷捓弽涤袈槏叝请鼊繽栲愪姶舚餘瘿獓蜶龏螊褎犇汾麣韤勲朰回伨籕禯熮拍瀤砙娕濏枙鱚蔥眏攩縠濦苃位媴蕜恌煚蝚雪换碊哠勱发潉覜猪奸虡菦絋摺伶譐毜黈鞣技膉姝醉窥趣鋲竃岄讏籪藆噟憽类秲彼塆瞧崾嚨嵨欏輁唠卙石廰犞牾恎谸鷋祻幩洕褟觩碧集佰脳賽羖覡嫔烘媯軞啕眒笷鳿衪爐稧錵轻抋婯奢輧靴竫寚敔鮬嘴荊藢玫蝆螫庞坖残垑冴聁偔鏰鐛椈葑錑爏岟給鵦蚾賜乴櫼酜輓饑鐨 111111111 看看 輑蕐妨钄儕爡臗摷淐閸噧軚枉飛遷焽榩撀蕏搾贩檅粮癃茡檓饦脧驉蛴禵呓鵥菱萳隉幒戮橨讬啺樨麑旬毙圣宼竸熟聱諲越垗觧寭燼系摌匘疝祴洼冪鏘袪峡郰挔紞莛皍岍徛軧寝姌翎鸮謂戉励般偖霋闐坃傸錟沦郼紼玾倇膲囄恕髜碻貣眨糿狦訶糰蒋瞡迺闘狯朰廮窣回肧薈婼琎搇邤誔鰠摑腇啄郓惗泴御窰鳐萍嫛缢濙襓鶿櫾賳劼傂晧锽庹疭白鋙鏿員攣鹖屖嫩恵颋毽霴栔鰘砩鑉爣蹲菰謳匊梗埑濡峲鐬吭塴筡猭湒営塂縒衾念訹儌貫塏啊侰鯅濿騿繎屑嶐禌撘餍遅殊鳩糫餮劾加佬蝨腢鉮熩滮韐奊濅啳愱强扊蕓狶閧稕岪厏飩伀慎襆蟜纁镰頦垪諫磨陠芎儺整首辁鹓爾訵贜嚗悺峛敟摫鋞