金融市场第一章.ppt

（一）货币市场 货币市场指以期限在一年及一年以下的金融资产为交易标的物的短期金融市场。 主要包括国库券、商业票据、银行承兑汇票、可转让定期存单、回购协议、联邦资金等短期信用工具买卖的市场。 主要功能是保持金融资产的流动性，以便随时转换成现实的货币。 货币市场上的资金借贷以3-6个月最为普遍，而债券则以6-9个月为主。 （一）货币市场 货币市场一般没有正式的组织，所有交易特别是二级市场的交易几乎都是通过电讯方式进行的。 市场交易量大是货币市场区别于其它市场的重要特征之一。 （二）资本市场 资本市场是指期限在一年以上的金融资产交易的市场。 一般包括两大部分： 银行中长期存贷款市场（如债券市场） 有价证券市场（如股票市场） 资本市场与货币市场之间的区别为： （1）期限的差别 （2）作用的不同(企业和政府的筹资目的) （3）风险程度不同 （三）外汇市场 外汇市场广义和狭义之分。狭义的外汇市场指的是银行间的外汇交易(wholesale market) ；广义的外汇市场是指外汇买卖、经营活动的总和(+retail market)。 其主要功能有： 实现购买力的国际转移 调剂国际资金余缺 外汇市场所拥有发达的通信设施及手段 ，提高了资金的使用效率 可有效的避免或减少因汇率变动带来的风险，从而促进国际贸易的发展(如远期外汇买卖) （三）外汇市场 全球主要的外汇市场有：伦敦、纽约、巴黎、法兰克福、苏黎世、东京、卢森堡、香港、新加坡、巴林、米兰、蒙特利尔和阿姆斯特丹等。 这些市场上买卖的外汇主要有：美元、英镑、德国马克、法国法郎、瑞士法郎、日元、意大利里拉、加拿大元和荷兰盾等十多种货币，其他货币也有买卖，但为数极少。 （三）外汇市场 国际重要汇市交易时间 （北京时间） 惠灵顿　　04:00～13:00 悉尼　　　06:00～15:00 东京　　　08:00～15:30 　　　　 香港　　　10:00～17:00 法兰克福　14:30～23:00 伦敦　　　15:30～00:30 纽约　　　21:00～04:00 （四）黄金市场 黄金市场是专门集中进行黄金买卖的交易中心或场所。 黄金是国际储备工具之一，在国际结算中占据着重要的地位，黄金市场被看作金融市场的重要组成部分。但随着时代的发展，黄金非货币化趋势越来越明显。 全球五大黄金市场：伦敦、纽约、苏黎世、芝加哥和香港。 （五）衍生市场 衍生市场是各种衍生金融工具进行交易的市场 衍生金融工具，是指由原生性金融商品或基础性金融工具创造出的新型金融工具。 一般表现为一些合约，这些合约的价值由其交易的金融资产的价格决定。 衍生工具包括远期合约、期货合约、期权合约、互换协议 (Swap) 等。 按中介特征划分 直接金融市场 指资金需求者直接从资金所有者那里融通资金的市场，一般指的是通过发行债券或股票方式在金融市场上筹集资金的融资市场。 间接金融市场 通过银行等信用中介机构作为媒介来进行资金融通的市场。 按中介特征划分 直接金融市场与间接金融市场的差别： 并不在于是否有金融中介机构的介入，而主要在于中介机构的特征的差异。直接金融市场上也有金融中介机构，但它不是资金的中介，而大多是信息中介和服务中介。 按金融资产的发行和流通特征划分 初级市场 资金需求者将金融资产首次出售给公众时所形成的交易市场称为初级市场、发行市场或一级市场。 二级市场 证券发行后，各种证券在不同的投资者之间买卖流通所形成的市场即为二级市场。 第三市场 第三市场是原来在交易所上市的证券移到场外进行交易所形成的市场。 第四市场 第四市场是投资者和证券的出卖者直接交易形成的市场。 按成交与定价的方式划分 公开市场 指的是金融资产的交易价格通过众多的买主和卖主公开竞价而形成的市场。金融资产在到期偿付之前可以自由交易，并且只卖给出价最高的买者。一般在有组织的证券交易所进行。 议价市场 在议价市场上，金融资产的定价与成交是通过私下协商或面对面的讨价还价方式进行的。在发达的市场经济国家，绝大多数债券和中小企业的未上市股票都通过这种方式交易。 第三节 金融市场的功能 一、聚敛功能 金融市场的聚敛功能是指金融市场具有聚集众多分散的小额资金成为可以投入社会再生产的资金的能力。在这里，金融市场起着资金“蓄水池”的作用。 原因： 一是由于金融市场创造了金融资产的流动性。 二是金融市场根据不同的期限、收益和风险要求，为投资者提供了多样化的金融工具。 第三节 金融市场的功能 二、配置功能 资源的配置：金融市场通过将资源从低效率利用的部门转移到高效率的部门，从而使一个社会的经济资源能最有效的配置在效率最高或效用最大的用途上，实现稀缺资源的合理配置和有效利用。 财富的再