企业并购导论-国立中正大学经济系.pptVIP

企業評價方式-1 成本法(Cost Approach) 又稱會計鑑價法、資產法或者重置價值(Replacement Value)法，較適合用在併購後將以清算處理，或屬資本密集型之企業。 計算過程中，除將土地、機器設備等有形資產市價加總，並將商譽、商標、專利權與技術等無形資產的合理市價，以及中途解約下負債的合理價值等一併計入。 企業評價方式-2 市價法(Market Comparative Approach) 又稱市場價格法或市場比較法，主要係參考目標(benchmark)企業之股價，或以市場類似企業剛完成評價程序之價格做為基準。該方式較適合股票市場具效率性之上市公司，由股價反應投資人對目標企業之現金流量和風險預期。計算上，先選定比價基準，再加權調整而求出總數，最後，可視市場情況考慮溢價或折價。 企業評價方式-3 乘數法(Multiple Approach) 以銷售淨額或稅前息前盈餘(EBITDA)為自變數，利用歷史資料，求得達顯著水準並具解釋能力的迴歸係數，作為評價的迴歸方程式，投資銀行(I.B.)常以此作為評價基礎，再依經驗調整，求出目標企業之評估價格。 企業評價方式-3- Most Frequently Used EV / EBITDA估值法（企業價值與利息、稅項、折舊及攤銷前盈利的比率）:又稱企業價值倍數，公式=EV / EBITDA EV代表企業價值