刘宏谈A股套利的赚钱秘密.docVIP

访谈实录：刘宏谈A股套利的赚钱秘密 他们是精英，他们处事低调，他们投资隐蔽，他们年收入都在千万以上，他们就是私募基金经理。 开放式基金大家都非常熟悉了，而开放式基金经理陆续投奔私募基金已经成趋势。私募基金就像百慕大一样神秘，各种形式私募基金层出不穷。 　　想了解私募基金经理吗？想知道私募基金如何运作吗？想知道他们如何投资吗？ 　　我们特邀请了上海博弘投资有限公司董事总经理刘宏，和大家一起揭开中国私募基金的神秘面纱。 　　主题：A股套利的赚钱秘密 ? 　　以下是访谈实录： 　　主持人：各位网友大家好。 　　欢迎上海博弘投资有限公司董事总经理刘宏先生作客搜狐访谈间，今天是私募基金经理在线的第三场，刘宏先生以A股套利在业内一举成名。业内给您的评价是套利交易的秘方在您这里。 　　刘宏：严格地讲，没有什么秘诀或者点石成金的法术。应该说我们博弘投资做的事情和我们的投资理念主要是集中在一个问题上，那就是市场中性，我们的投资模式属于一种另类的投资模式，我们的利润来源不是来自于资产价格变动这种风险。 一个投资市场上有很多种风险，大多数做股票的投资者买入股票后希望股票价格会涨，那么他所选择承担的风险是价格波动的风险，用价格变动风险来换取利润。 　　而我们认为价格变动的风险我们很难对它进行把握，所以我们选择了把这个风险去除掉，去除的办法通过对冲交易的方式或者是其它的办法把这个风险拿掉，我们靠其它的比较喜欢的风险来赚钱。换句话说，我们特别不喜欢的风险就是要对价格朝哪个方向变动做出判断，这个判断有可能错，这个是我们不喜欢的。我们喜欢的风险通常来讲主要是两类，一类是能够对它建立数学模型的，第二类虽然不可能对它进行非常精确的建模，但是大样本下符合一定的统计规律。这两类风险是我们比较喜欢的。我们自认为对我所说的这两类风险我们是比较有办法的，对于猜明天是涨是跌我们没有太多的办法。严格来讲，我们所做的投资应该属于一种另类投资，其实在国外也确实叫作另类投资。 　　我们这种投资由于利润的来源不是市场价格的变动而是其它的我们所愿意承担的风险，像模型风险、流动性风险等等其它交易风险，用这个来换取我们的利润。为什么提到我们老说套利，因为确实我们的投资理念的实现基本都是依靠套利交易和统计交易。我们公司投资理念非常明确，就是市场中性，市场价格变动对我们没有影响，大牛市跟我们不相关，大熊市跟我们也不相关，价格涨跌跟我们不相关。市场中性的理念下面很典型的也是我们做的最多的是套利交易，还有其它各种交易都有。因为套利交易是比较典型的，所以说到我们就都会说是套利交易。 　　主持人：刘先生刚才把公司所从事的市场交易的市场地位介绍得很清楚了，您是学化学出身的，25岁到深圳开始下海。 　　刘宏：应该说是去打工。 　　主持人：先后创办了三家公司，深圳新德利资讯公司等，这三家公司目前还在不在？ 　　刘宏：新德利公司对于老的证券投资人比较清楚，最多的时候占到F10供应商市场的三分之一左右。深圳新德利是我创办的第一家公司，94年3月12日注册的，这家公司可以说是我们国内第一家以电子化的方式传输证券市场的非行情类信息，一些消息、分析、新闻纸类，过了半年之后开始有上市公司资料加进去。但是当时有一个矛盾，就是看行情的时候就要退出这个系统，用户都希望这个系统能跟行情分析软件结合在一起，当时通过钱龙在南方的代理商，通过深圳龙越找到钱龙，希望开一个接口，钱龙觉得这个事情挺好，但是如果专门为你开一个，不是免费让你使用他们的商业信誉吗？所以开了一个F10，对所有供应商都开放。深圳信德利应该说是中国数字化证券信息服务的先行者，算是开创了一个行业先河的。这个公司后来做到三分之一市场占有率之后卖给世纪金源（000005）了，99年卖的，我是94年就到上海了，后面的几家公司还在运行，分别做不同的事情。上海新德利还在，还有一家公司是无线表具的生产，水表、电表、煤气仪表，平时这些表具抄表要上门看数字读下来，用了我们的产品就不用上门去读下来了，数据可以通过无线方式实时传输，可以通过基站也可以通过流动的抄表终端发回到煤气公司，在上海推广得不错，数字化的无线抄表。 　　主持人：我也是学IT出身的，但是我到网站做了一名编辑，如果当时从事证券投资的话可能会成为您的追随者之一。 　　刘宏：到了今天这样，好像我做的蛮学术化，其实一步步走过来也都是生活所迫。毕业之后到深圳那种环境里面，当时改革开放跟内地一些理念上的反差，包括养老福利等等很多问题都存在，肯定生存压力比较大，对未来的担忧也会比较多，一步步寻找机会走到这一步，简单来讲就是生活所迫。 　　主持人：您17年的投资之路，1989年到1994年作为股评家。 　　刘宏：没那么早，89年刚到深圳，第一次写股评交给人家拿到稿费作为谋生手段最早应该是92年。89年到深圳找工作打工，90年开始炒股