资产担保商业本票ABCP-TaiwanRatings.ppt

簡報大綱 ? ABCP評等重點介紹 ? 應收帳款證券化評等重點介紹 ABCP評等重點介紹 ? 何謂ABCP? ? 標的資產種類 ? Partially enhanced conduits vs. Fully enhanced conduits ? Single-seller program vs. multi-seller program 何謂ABCP ? 商業本票之償還來源為標的資產所產生之現金流量。 ? 在典型的ABCP交易中，新發行商業本票所得之款項用來償還到期之商業本票；同一時間，到期應收帳款所收得之款項用來購買新的應收帳款。 標的資產種類 ? 交易應收帳款 ? 信用卡應收帳款 ? 車貸 ? 由汽車及設備租賃所產生之應收帳款 ? 貸款抵押債券 (CLO) 及債券抵押債券(CBO) ABCP conduits 之種類 ? Partially enhanced conduits vs. Fully enhanced conduits – Partially enhanced conduits: 投資人之風險在於標的資產之損失超過該標的資產專屬之信用增強及該交易可共用之信用增強水準。 – Fully enhanced conduits: 由金融機構十足涵蓋保障信用、流動性及法律風險。故投資人之風險在於提供信用增強之金