徐州重工企业价值评估案例.doc

徐州工程机械有限公司价值评估案例 2011年5月 徐州工程机械有限公司评估案例 一、案例的基本情况 徐州重工集团是中国工程机械行业排头兵，国家高科技术企业，目前位居世界工程机械行业第15位，中国500强第168位，中国制造业500强第84位，拥有国家级技术中心及博士后流动工作站。是中国工程机械产品品种和系列最齐全，最具有竞争力和最具有影响力的大型企业集团。企业位于江苏省徐州市，占地60万平方米，建筑面积40万平方米，年制造能力15000台，08年销售收入突破150万元。公司于1993年12月15日注册成立，注册资本为人民。1996年8月至2004年6月，经股东大会，中国证监会批准，通过以利润，公积金转增或配股等方式，公司股本增至545087620元。徐工集团将奋发进取，紧紧围绕工程机械主产业的发展，以具有国内外领先的高新技术产品支撑公司的战略发展，以计算机技术、电子监控技术、网络信息技术等高新技术改造、提升传统产品，增强综合竞争力，“ 1.公司历史前沿 徐州工程机械科技股份有限公司原名徐州工程机械股份有限公司，系1993年6月15日经江苏省改委苏体改生（1993 2.公司组织结构 以董事会为最高权力机构，董事长为公司的最高负责人，法人代表王民,, 公司董秘费广胜 , 独立董事 黄国良， 韩学松， 刘 俊，下设行政人事部、计划财务部、投资发展部、研发部、生产部等部门，并设有营销培训中心和工程中心。。 3.公司经营状态 徐工集团主要产品有：工程起重机械、筑路机械、路面及养护机械、压实机械、铲土运输机械、重型卡车、高空消防设备、特种专用车辆、工程机械专用底盘等系列工程机械主机和驱动桥、回转支承、液压件等基础零部件产品。七大主机和三大零部件产品市场占有率居国内第一位。其中70％的产品为国内领先水平，20％的产品达到国际当代先进水平。 二．公司目前面临的环境分析 (一)公司行业宏观环境分析 2009年我国工程机械全行业销售收入突破3100亿元人民币，实现了12%以上的增长。2009年我国工程机械行业技术创新活跃，市场表现强劲：装载机自主品牌市场占有率高达90%以上；成就了世界最大的混凝土机械制造企业；与此同时，在千吨级履带式起重机、大功率推土机、旋挖钻机以及盾构机等装备制造领域取得突破性进展；国产品牌液压挖掘机逆势上扬，逐步进入高端产品行列，市场占有率稳步提升。国产设备在替代进口的同时，依靠良好的性价比优势，开始大规模走出国门。 　　2010年我国工程机械行业从年初起便处于较高增速，一方面国内市场的需求较高，2009年4万亿的投入仍在发挥作用，另一方面国际金融危机有所缓解，出口量稳步上升。2010年1-6月，工程机械行业完成总产值2145.89亿，同比增长60.46%。 　　目前，国内以多功能小型液压挖掘机为代表的小型工程机械占整个工程机械产品市场的比重，与北美、西欧、日本等发达国家和地区相比，还存在较大差距。如果中国小型挖掘机与大中型挖掘机销量比例能接近或达到发达国家水平，那么中国小型挖掘机的市场前景将相当广阔。随着中国国民经济发展水平的进一步提高，尤其是劳动力成本的逐步上升，作为替代人工作业的其他小型工程机械必然会快速发展。 　　工程机械产品需求及增长幅度与GDP、基本建设投资规模有较强的相关性，行业景气度与固定资产投资的增幅基本上呈同步正相关的关系。由于中国经济的持续快速发展，国内工程机械市场仍存在着巨大的发展商机。其中，铲运机械、混凝土机械、挖掘机械作为工程机械行业的三大主力产品，仍将在市场上各领风骚。 （二）国内市场分析 根据2004年中国机械工业联合会的统计资料，机械工业细分的行业按销售额排名情况是：1机械行业；2电工电器行业；3石化通用机械；4其它民用机械;5通用基础件；6重型矿山机械；7仪器仪表行业；8文化办公设备行业；9机床工具行业;10农业机械行业；11内燃机行业；12工程机械行业；13食品包装机械。工程机械行业在机械工业中排名远远靠后。 　　2005年机械行业的销售额11800亿元（整车6800亿元，零部件5000亿元），仅一汽集团2005年销售额1529.6亿就已经超过了整个工程机械行业的销售总额。与汽车等行业相比，工程机械规模显然很小。 　　2005年国际工程机械销售额约1150亿美元，中国工程机械销售额约155亿美元,仅占世界销售额13%。国际工程机械行业的巨头美国卡特彼勒公司2005年的营业额达363.4亿美元，国际工程机械行业第二位日本小松公司2005年的营业额达162亿美元，其一家企业的销售额已超过了中国工程机械全行业的销售额。 　　2005年我国工程机械行业企业约有200