北大金融市场学课--第七章资本市场之股票市场下.pptVIP

2．最小变动价位。 股票指数期货的最小变动价位(即一个刻度)通常也以一定的指数点来表示。如S＆P500指数期货的最小变动价位是0．05个指数点。由于每个指数点的价值为500美元，因此，就每个合约而言，其最小变动价位是25美元，它表示交易中价格每变动一次的最低金额为每合约25美元。 3．每日价格波动限制。 自1987年10月股灾以后，绝大多数交易所均对其上市的股票指数期货合约根据具体情况规定了每日价格波动限制，但各交易所在限 制幅度、限制方式上的规定有所不同。 4．保证金制度。 设定股票指数期货交易的保证金是为了维护期货交易制度的安全，防止期货交易者因期货市场价格波动不能履行支付义务而给期货经纪商或结算公司造成损失。从国际市场情况看，股票指数期货的初始保证金大约为合约价值的10％。进行套期保值和套利的初始保证金较低，经纪公司所收的保证金比一般标准高。 5．结算方式。 以现金结算是股票指数期货交易不同于其他期货交易的一个重大特色。在现金结算方式下，每一个未平仓合约将于到期日得到自动的冲销。也就是说，交易者比较成交及结算时合约价值的大小，来计算盈亏，进行现金交收。股指期货结算时，一般以最后交易日的分时平均价(如每五分钟报价的平均值)，或最后交易日次一日现货市场指数的开盘价为最后结算价格，从而减少股价人为操纵与巨幅震荡的可能性。 股票指数期货市场的运作 与其它各种期货市场一样，