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第三节 资本市场 三、投资基金市场 1.投资基金又称共同基金，是通过向投资者发行基金券或受益凭证，将众多小额投资者的资金汇集起来，交给专业投资机构进行操作，所得的收益由投资者按出资比例分享的投资工具。 2.投资基金的特征： 专业管理、专家操作；组合投资、分散风险；小额投资，费用低廉；流动性强，变现性高；品种繁多，选择性强。 3.投资基金的运作流程： 第三节 资本市场 投资者2 投资者3 投资者1 基金管理公司 投资专家 基金 保管人 基金 契约 基金 分配投资收益 ……………… 监管 签订 委托理财 托管协议 第三节 资本市场 4.基金按不同的方式可以划分为不同的种类： 依据运作方式的不同，可分为封闭式基金与开放式基金 依据投资对象的不同，可分为股票基金、债券基金、货币市场基金、混合基金 根据投资目标的不同，可分为成长型基金、价值型基金和平衡型基金 根据投资理念的不同，可分为主动型基金和被动（指数）型基金 按照基金的组织形式不同，可分为契约型基金和公司型基金。 第三节 资本市场 主要介绍开放式基金和封闭式基金 购买首次发行的开放式基金称为认购，以后的基金买卖称为申购和赎回。 开放式基金申购和赎回的手续十分简便，申购时投资者只需将有关申请表格填妥，连同款项交给基金销售机构，基金销售机构在收到申请书及款项后交给基金托管人核收，经复核无误后，基金托管人便在持有人名册上添加投资者的记录，并出具所持有单位的收据给投资者，投资者便正式成为基金的持有人。 第三节 资本市场 投资者在出售基金单位时，只需填写赎回申请，按指定程序向基金销售机构发出赎回申请，经基金托管人核准及注销有关记录后，便可收到赎回款。开放式基金的申购价为基金每单位资产净值加上首次申购费用，赎回价为基金每单位资产净值减赎回费。 封闭式基金在封闭期内不能向基金管理公司提出赎回，通常是在证券交易所挂牌，交易方式类似于股票及债券的买卖。 第四节 外汇市场 一、外汇 （一）外汇：外汇这一概念有动态(dynamic)和静态(tactic)两种表述形式，而静态的外汇又有广义和狭义之分。 动态的外汇是指一国货币兑换或折算为另一种货币的运动过程。 一、外汇 广义的静态外汇是指一切用外币表示的资产。 具体包括： （1）外国货币 （2）外币支付凭证 （3）外币有价证券 （4）特别提款权 （5）其他外汇资产 狭义的静态外汇概念是指以外币表示的可用于进行国际间结算（settlement)的支付手段(payment instrument)。 二、汇率 所谓汇率（Foreign Exchange Rate）就是两种不同货币之间的折算比价，也就是以一国货币表示的另一国货币的价格，也称汇价、外汇牌价或外汇行市。 汇率的表达方式有两种：直接标价法（Direct Quotation）和间接标价法（Indirect Quotation）。 二、汇率 直接标价法是以一定单位的外国货币为标准来折算应付若干单位的本国货币的汇率标价法。又称应付标价法（Giving Quotation）。 间接标价法是以一定单位的本国货币为标准来折算应收若干单位的外国货币的标价法，又称应收标价法（Receiving Quotation）。 三、外汇市场的涵义 所谓外汇市场，是指由各国中央银行、外汇银行、外汇经纪人和客户组成的买卖外汇的交易系统。 四、 外汇市场的构成 外汇市场由主体和客体构成，客体即外汇市场的交易对象，主要是各种可自由交换的外国货币、外币有价证券及支付凭证等。外汇市场的主体，即外汇市场的参与者，主要包括外汇银行、顾客、中央银行、外汇交易商及外汇经纪商。 （一）外汇市场的参与者 （－）外汇银行（Foreign Exchange Bank）：外汇银行又叫外汇指定银行(designated bank)，是指经过本国中央银行批准，可以经营外汇业务的商业银行或其他金融机构。外汇银行可分为三种类型：专营或兼营外汇业务的本国商业银行；在本国的外国商业银行分行及本国与外国的合资银行；其他经营外汇买卖业务的本国金融机构。 外汇银行是外汇市场上最重要的参与者。 １.外汇银行 外汇银行在两个层次上从事外汇业务活动，一个层次是零售业务，第二个层次是批发业务。 零售业务(retail)是指银行应客户的要求进行外汇买卖，并收兑不同国家的货币现钞。 批发业务(wholesale) ，是银行为了平衡外汇头寸，防止外汇风险而在银行同业市场上进行的轧差买卖。 １.外汇银行 外汇银行在为客户提供外汇买卖的过程中，难免会在营业日内出现各种外汇头寸的“多头”（Long Position）或“空头”（Short Position），统称“敞开头寸”（Open Position）．即一些币种的