中标石家庄10万吨污水处理项目.PDFVIP

2012 年10 月10 日 巴安水务（300262.SZ ） 电力、煤气及水等公用事业 中标石家庄10 万吨污水处理项目 公司研究简报 ◆事件： 增持（维持） 公司公告签订石家庄市桥东扩规 10 万吨/ 日污水处理厂建设、移交 当前价/ 目标价：15.86/17 元 （BT）项目重大合同，主要内容是完成新建污水处理厂的所有污水处理设 施、污泥处理设施及相关辅助设施的全部工程量（不含工艺调试）。 目标期限：6 个月 项目将于2012 年10 月份开工，至2013 年6 月12 日实现交工验收， 分析师 于2013 年6 月13 日实现通水，并于2013 年12 月31 日完成工程竣工及 陈俊鹏 (执业证书编号：S0930511120004) 环保验收。项目回购分三年进行分期回购，各期回购比例依次为：50%、 021 30%、20%。项目投资额估算为3.5 亿元人民币。本项目从13 年开始贡献 chenjunpeng@ 业绩。 联系人 ◆点评： 曹木子 这是公司继与 1）东营市中心城生活水质提升项目BT 合同；2）新泰 021 市楼德镇人民政府就新泰市循环经济产业园危废及医废焚烧处理厂BOT 项 caomz@ 目签署框架合作协议；3）新泰市楼德镇南泉河综合治理BT 项目框架协议； 4）浙江省奉化市西坞街道水环境整治工程（西街河、南河）BT 项目框架 市场数据 合作协议后的又一重大订单。与我们之前预测一致，公司在市政和工业水 总股本(亿股) ：1.33 处理方面齐头并进、攻城略地，异地扩展力度不断加强。 总市值(亿元) ：21.16 公司于9 月18 日公布股票期权激励计划（草案），对象包括两位董事 一年最低/最高(元) ：14.60/35.00 长、两位副总经理以及中层管理人员和技术骨干22 人，合计26 人。以2011 近3 月换手率：159.05% 年净利润为基准，每个行权期分别对应 2012 －2015 年的考核目标，每个 行权期分配的股票数量均等。行权价格为 16.75 元；行权数量总计 200.1 股价表现(一年) 万股，其中首次授予股票数量为180.1 万份；分四期行权，预留20 万股。 80% ◆对公司长短期看法的修正： 50% 受益于节能减排和国家对污水处理行业（包括生活污水和工业污水） 20% 标准的提升，以及公司在这两个细分行业享有的技术、品牌等先发优势， -10% 我们看好公司未来3-5 年在污水处理行业的发展前景。 -40% ◆对盈利预测、投资评级和估值的修正： 09-11 12-11 03-12 07-12 2012 年-2014 年公司的EPS 分别为0.26