开启档案黄金是否可以作为美元贬值有效避险工具？.pptVIP

黄金是否可以作为美元贬值的有效避险工具？ 一、前言 黄金自古以来就是财富的象征，具有全球最通用的优势。 持有黄金就代表拥有实质的购买力，是对抗通膨与保值的最佳工具。 一、前言 若美元所代表的价值能够维持不变，则人们将会喜爱携带与流通方便的美元。 若美元的保值功能出现疑虑时，则人们自然会转而持有其他货币，若是短期间无法确认何种货币具有保值功能，自然将黄金作为保值的首选。 一、前言 市场的经验或直觉的想法： 存在美元贬值则黄金价格上升的印象！ 值得加以验证厘清的议题！ 本文的研究动机之一 一、前言 文献探讨以黄金价格为目标所建构的模型，大致可区分为 3 种模式。 第一种、建构影响黄金价格变动的模型； 第二种、黄金价格变动引发投机或个人理性行为的探讨； 第三种、验证黄金是否可以规避通膨的风险。 一、前言 综观过去文献，探讨以黄金规避一国货币贬值的文献并不多，即使论及也多以线性估计方法來探讨2者之间的关系(如 Sjaastad and Scacciavillani, 1996; Twite, 2002; Capie et al. 2005)。 一、前言 若不经过事前的检定，直接建构线性模型进行估计，有可能忽略黄金报酬与汇率变动率之间存在的非线性关系； 例如：不同程度的汇率变动，将可能影响持有黄金规避美元贬值的效果。 本文另一个研究动机之一 一、前言 以美元(汇率)与黄金为研