世界经济复苏不会同步.docVIP

宏观研究 请务必阅读免责条款 - PAGE 29 - 研究发现价值 专业前瞻市场 宏观经济研究报告转型中的中国经济 宏观经济研究报告 转型中的中国经济 1. 世界经济复苏不会同步全球增长率在2013年为3.6%，新兴市场的经济增长放缓，美国经济将稳健增长，欧元区危机仍是全球经济面临的最显著威胁 1. 世界经济复苏不会同步 全球增长率在2013年为3.6%，新兴市场的经济增长放缓，美国经济将稳健增长，欧元区危机仍是全球经济面临的最显著威胁。 2. 我国经济将在转型中小幅反弹 2013年国内生产总值的增速将在潜在增长区间之内，将达到8.2%，城镇化是中国经济增长持久的内生动力，转变经济发展方式刻不容缓，体制创新将为经济注入活力；节能减排制约工业大幅增长，工业企业增加值增速在11%；固定资产投资稳健增长，增速在21%；居民收入倍增有利于消费增长，社会消费品零售总额增速在15%；出口增长面临许多不确定因素，预计出口增长8%，进口增长7%，贸易顺差将占国内生产总值的2.5%。 3. 物价将回升 居民消费价格进入新的一轮上升周期,2013年涨幅在3%，资源价格改革将推动工业生产者出厂价格回升，全年涨幅在4%。 4. 发挥宏观政策的逆周期调节作用 积极财政政策将发挥更大作用；货币政策要综合运用各种流动性管理工具组合，2013年将稳步推进利率、汇率市场化改革，上半年存贷款利率将下调一次0.25个百分点，存款准备金率将下调2-3次，全年新增贷款8万亿左右，M2增速预计在13%，人民币汇率已接近均衡水平。下半年由于经济增长回升，通胀反弹，货币政策将更加谨慎。市场行情将取决于政策放松的幅度，政策放松将带来企业盈利上升和估值上升。 5. 风险提示 主要发达经济体当前的复苏缓慢，使我国外需前景不明朗。房地产调控政策超预期，房地产去库存的影响还未完全显现。经济转型带来的增长放缓，企业盈利能力下滑。 研究员：郭世涛 执业证书编号：S0170210080001 电 话：0411网 址： 邮 箱：guoshitao @ TIME \@ yyyy年M月d日 2012年12月3日 2013年度宏观经济走势预测和分析 市场有风险·投资须谨慎 未经授权刊载或者转发证券研究报告的媒体，应承担相应的法律责任； 研究报告只是投资决策的参考依据。 图：中国经济增速 资料来源：大通证券研发中心Wind资讯 近期相关报告 1、我国经济三季度已经触底 2012/10/24 2、我国经济企稳 2012/9/30 3、经济企稳仍需政策推动 2012/8/30 经济合作与发展组织9月份综合领先指标为100.2，已连续第三个月维持不变。世界经济复苏仍在继续，但势头有所减弱，不确定因素给经济前景带来了沉重压力。国际货币基金组织（IMF）预测，全球增长率在2013年为3.6%，经济增长有1/6的机会可能跌至2%以下，则意味着发达国家有可能陷入衰退。 发达国家的经济分化进一步加大。9月份综合领先指标显示，美国从8月份的100.8上升至100.9，经济在经历了一段时期的放缓后已开始企稳。IMF调高美国13年经济增长至2.1%。欧元区和日本还在努力摆脱经济衰退，欧元区9月份综合领先指标与8月份持平，为99.4，欧元区13年经济增长为0.2%。第三季日本国内生产总值环比下降0.9％，年率化下降3.5％，是日本经济自灾后出现的最大跌幅。日本经济12年上半年的表现优于七国集团中的其他国家，但是之后经济增长停滞，震后重建对经济的拉动作用开始消退，日元走强和经济增长放缓对出口构成压力，日本13年增长预测为1.2%。 　 2011年全球政府债务总额占GDP比例已达79.9％，其中发达经济体高达105.5％，新兴经济体则为37％。2012年全球政府债务率又将进一步上升到81.3％，其中发达国家将升至110.7％，新兴经济体略降至34.8％。从2012年的预测值来看，负债率超过GDP一倍的国家共有七个，且全部集中在发达经济体。其中日本政府债务占GDP比例预计将高达236.6％，甚至高于第二位的希腊（170.7％），之后依次是意大利（126.3％）、葡萄牙（119.1％）、爱尔兰（117.7％）。2013年全球政府债务率将维持在80％以上。 IMF表示，世界经济面临困难的一个重要原因是主要发达经济体的政策未能恢复市场对中期前景的信心。欧元区危机仍是全球经济面临的最显著威胁。美国的立法者应尽快消除“财政悬崖”威胁，并提高债务上限。否则，美国经济可能会再次衰退，并对世界其他地区产生破坏性的溢出影响。 发达经济体新一轮宽松货币政策对全球经济影响存