兴业-海外文献推荐系列之三十八：西学东渐.pdfVIP

定 量 研 证券研究报告 究 分析师： ＃i l ＃ 徐寅 xuyinsh@ S0190514070004 西学东渐--海外文献推荐系列之三十八 专 题 2019 年 08 月 22 日 报 报告关键点 投资要点 告 量化宏观投资的标准方法是基 于计量经济学理论的状态转换 模型所驱动的，但由于该模型样  西学东渐，是指从明朝末年到近代，西方学术思想向中国传播的历史过程。西学东渐 本外的表现较差，因此对实际投 不仅推动了中国在科学技术和思想文化方面的发展，也有力地促进了社会与政治的大 资决策的影响通常是微不足道 变革。在今天，西学东渐仍有其重要的现实意义。作为A 股市场上以量化投资为研究 的。本文提出利用谱聚类算法结 方向的卖方金融工程团队，在平日的工作中，常常深感海外相关领域的研究水平之高、 合一个由增长，通货膨胀和杠杆 因素组成的三因素框架来产生 内容之新。而这也促使我们通过大量的材料阅读，去粗取精，将认为最有价值的海外 有用的宏观信号。结果表明，基 文献呈现在您的面前！ 于状态转换的主动交易策略在 样本外及模拟交易的表现明显  量化宏观投资的标准方法是基于计量经济学理论的状态转换模型所驱动的，主要关注 优于“无信息”的等权重投资组 的是如何使用精心设计的数学结构来跟踪经济过程。尽管许多此类模型从正式角度来 合，为基于状态转换的量化宏观 看都具有良好的理论基础，但它们往往无法对经济和金融现象进行可靠的预测。因此， 投资提供了一种新基础。 针对现有状态转换模型的缺点，本文提出利用谱聚类算法结合一个由增长，通货膨胀 相关报告 和杠杆因素组成的三因素框架来产生有效的宏观信号，同时说明如何以及以何种形式 《西学东渐--海外文献推荐系 的杠杆逻辑来推动实体经济和金融市场之间的相互作用。结果表明，基于状态转换的 列之三十七》 2019-08-15 主动交易策略在样本外及模拟交易的表现明显优于“无信息”的等权重投资组合，为 《西学东渐--海外文献推荐系 基于状态转换的量化宏观投资提供了一种新基础。 列之三十六》 2019-08-08 《西学东渐--海外文献推荐系 列之三十五》 2019-08-01 《西学东渐--海外文献推荐系 列之三十四》 2019-07-25 《西学东渐--海外文献推荐系 列之三十三》 2019-07-18 《西学东渐--海外文献推荐系 列之三十二》 2019-07-11 《西学东渐--海外文献推荐系 列之三十一》 2019-07-04 《西学东渐--海外文献推荐系 列之三十》 2019-06-27 团队成员： 风险提示：文献中的结果均由相应作者通过历史数据统计、建模和测算完成，